电价终于要降了？发改委打开降价闸门 上网电价或第三季度下调

5月22日，国家发改委下发通知，决定进一步降低农产品生产流通环节电价。记者同时获悉，国家发改委已经接到来自多个省份的申请，要求下调工业用电价格，以带动地方工业生产。花旗银行也在同一时间公布预测，中国或在第三季度调低电厂上网电价。“现在，已经有部分省份在工业园区率先降低电价了。”一位电力央企高层向记者透露。通常，在燃煤电厂上网电价发生变化后，终端电价也会择机而动。

降价猜想

投行研报引发电力股大跌

“现在，一些省份已经

向发改委递交了申请，要求

把电价降下来。”一位电力央企

高层近日向记者透露，而降价原

因是，“目前，地方经济发展不是特

别好，尤其是工业生产受经济影响比较大，地方政府希望通过降低电价，把高耗能产业做上来。”上述人士同时透露，“发改委比较犹豫，所以至今没有明确的态度。”而犹豫的最主要原因，“一是，国家不鼓励高耗能产业的发展。其次，也是最重要的是，发改委很早就提出，能源资源价格回归价值。”记者与发改委相关部门联系，至今未收到回复。

一些投资机构已经获得类似消息。花银旗行日前发布研报指出，基于煤价下跌，中国政府正考虑在第三季度调低燃煤电厂上网电价。电价包括上网电价和终端电价，终端电价又包括民用电、商用电和工业用电等。通常，在燃煤电厂上网电价发生变化后，终端电价也会择机而动。5月22日，发改委率先下调农产品生产流通环节电价。以3万头规模的生猪养殖企业为例，每年可减少电费支出约10万元。

在发改委未对工业用电明确表态之前，“已经有省份将工业园区的电价率先下调或者进行电价补贴。”上述人士表示。

花旗银行的研报，引发港股火电公司股价暴跌，华电国际最高跌幅在20%以上，这一跌势随后蔓延至A股，引发21日和22日A股火电板块连续走低。国电电力、华电国际、华能国际、大唐发电等电力股，平均累计跌幅已在10%之上。

降价原因

煤价大跌，成本随之降低

外界之所以对发改委降低电价抱有希望，一个很重要的原因是中国的煤炭价格出现了大面积下滑，煤电厂的成本也随之下降。2012年是全国煤炭企业从盈利走向亏损的转折点。国内大型煤炭企业龙煤集团曾经向记者表示，“仅仅2012年企业盈利就下降约80%。”而在此之前，中国煤炭价格几乎保持了近十年的上涨态势。“我们内部预测，煤炭行业已经从牛市进入了熊市，煤炭将在未来的很长一段时间内保持较低的价格。”华能集团人士向记者透露，“煤炭价格下跌，对火力发电厂是一个利好消息，增加了电厂的盈利空间。”目前，国内煤电占比在80%左右，绝大多数电力是由煤的燃烧产生的。

在2012年，国际煤炭的价格一路下滑，今年5月，煤炭价格甚至创下三年来新低，每吨价格不足600元。在煤炭价格高涨时期，电力企业生存困难，因为上网电价无法支撑其运营，像华能这样的世界第二大电力企业，年利润只有61亿元。而2012年，随着煤价的下跌，华能实现盈利121亿元。

海关数据显示，今年1-4月，我国进口煤炭1.1亿吨，同比增长25.6%；进口煤均价为91.6美元/吨，跌17.8%。经历了30年河东，30年河西，电力企业希望好日子现在只在发改委的一声令下，降或者不降。但是，市场已经做出反应。花旗银行表示，“得悉内地拟调低上网电价，而华电国际对电价变化敏感度很高，故大幅下调其目标价34%至3.55元，而其股价过去12个月已累升140%，因此同时把评级由‘买入\’直接降至‘沽售\’。”

专家观点

“电价需要有涨有降”

“电价需要有涨有降，最终实现煤电联动。”煤炭行业专家李朝林向记者表示，“下调电价对下游产业有利，可以减少生产经营压力。”在煤炭价格高涨时期，为了保障发电企业的正常运营，自2011年12月1日起，发改委将全国燃煤电厂上网电价平均每千瓦时提高约2.6分钱，将随销售电价征收的可再生能源电价附加标准由现行每千瓦时0.4分钱提高至0.8分钱；对安装并正常运行脱硝装置的燃煤电厂试行脱硝电价政策，每千瓦时加价0.8分钱，以弥补脱硝成本增支。“现在，电力企业生存环境比较好，需要发改委进行电价的重新制订。”“电价由发改委统一制订，并协调电网公司。实际上，这是垄断价格，而这种垄断是建立在非垄断的压力之上的。”李朝林表示。而自2000年起，发改委就在力推电价改革，通过阶梯电价等方式，上调电价。“真的实现降价的话，沿海地区降价的空间是非常大的。主要是因为进口煤炭的价格要低于国产煤炭的价格。”李朝林表示，“中部地区的煤炭运输和成本是比较高的。”

分析

电价降不降还要看煤价

之前，发改委历次调整上网电价，基本以疏导电价矛盾，完善电价结构，合理反映燃煤电厂投资、煤价、煤耗等情况变化为主。2012年12月25日出台的《国务院办公厅关于深化电煤市场化改革的指导意见》中，煤电价格联动机制得以完善，当电煤价格波动幅度超过5%时，以年度为周期，相应调整上网电价。由此可见，上网电价的调整很大程度上要看煤价的走势。5月22日，环渤海动力煤价格指数(5500大卡)报611元/吨，较去年年底下跌了3.6%，还不到调整的临界点。而越靠近5%的临界点，煤价的变化将更趋微妙。

声音

电力企业：没听说要降价

花旗银行的一研究报告导致H股和A股火电板块集体跳水。但多位电力集团人士在接受记者电话采访时表示，未听到近期电价要下调的消息。华电集团一位内部人士听闻此消息后抱怨：“这几年煤价上涨，电力企业一直承受政策性亏损，现在怎么煤价刚一降了点，就要下调电价？”该人士也认为近期下调电价的可能性并不是很大。业内人士分析指出，这或是外资投行做空中国火电股的行为，即便上网电价真在三季度下调，由于火电长期盈利趋势未变，因此火电股的投资价值仍在，暴跌之后或是短期介入良机。

综合《中国经营报》、《中国证券报》

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