并购基金逆势进军四川房地产

杨成万

调控政策延续，中小房地产企业将面临严峻的资金链考验。 摄影 李里

本报记者 杨成万

每一届西博会的举行，总会触动各路资本的神经，投资机构和西部企业都会有所收获，刚落下帷幕的第十三届西博会自然也不例外。香港永信资本控股集团有限公司（以下简称永信资本）逆势而动，拟在西部地区设立200亿元的“房地产企业并购基金”，用于收购西部地区的房地产企业，同时将投资四川的农业、旅游业和高科技产业。

“我们已经在国庆期间走访了成都、南充、内江等地，与当地有关企业进行了洽谈，目前已经有一两家表达了合作意向。”永信资本董事长兼总裁胡荣在电话中告诉《金融投资报》记者。

并购基金看好商业地产

胡荣参加此次西博会是带着重大使命而来的：为设立“房地产企业并购基金”作铺垫。2012年9月28日下午，在成都西三环清波路77号华润金悦湾会所里举行了一场名为“我的资金哪里来”的圆桌会议，其发起人就是永信资本董事长兼总裁胡荣。

来自仲量联行、天来地产、金杜律师事务所，盈科律师事务所的专家掀起了又一阵“头脑风暴”，探讨了在当前的经济环境下，房地产开发商可以通过创新哪些融资渠道以构建完善企业可持续发展的资金链。

胡荣历任纽约人寿、荷兰ING集团、澳洲联邦银行等多家世界500强跨国金融机构高管职位，拟在西部地区设立200亿元的“房地产企业并购基金”，将用于收购西部地区房地产企业股权，这是胡荣加盟永信资本以来，所设立的募资额度最大的一只人民币基金。“我们已经在国庆期间走访了成都、南充、内江等地，与当地有关企业进行了洽谈，目前已经有一两家表达了合作意向。”胡荣说，他最看好的是西部地区的商业地产，将投资成都天府新区，重庆两江新区等地的商业地产项目。“我们在考察成都的天府新区时发现，有很多项目适合永信资本投资，其中甚至还包括旧城改造等。”“我们在调查中发现，中小型房地产开发企业基本上都是家族企业，大多数已经到了‘交接班\’的时候，但却面临部分‘富二代\’继承人不愿或者无法管理的尴尬局面，在此情况下，永信资本完全可以凭借自身对家族企业管理的丰富经验对其进行并购。公司计划于11月下旬在成都举行永信资本投资西部的专题论坛活动，跟业界沟通，宣传我们的观点。”

胡荣说，由于项目执行上存在投资洽谈和尽职调查的过程，因此首笔并购案可能要在明年下半年才会产生。他深知人脉关系在异地投资中的重要性，因此，并购基金会在当地寻找合作伙伴，目前他正为成都即将设立的西部地区代表处作准备。

踏实投资二十年

有业内人士认为，将在两年内募资200亿人民币的房地产企业并购基金，用于收购西部地区的房地产企业堪称“逆势而动”。不过，胡荣却另有看法：目前境内的房地产企业数量可以用“多如牛毛”来形容，但其中绝大多数都是中小房地产企业，西部地区更是如此。随着国家房地产调控的持续进行，资金实力不济的中小房地产企业将逐步走向“风雨飘摇”的命运，届时，房地产企业并购大潮将起，自己设立“房地产企业并购基金”正当其时。

胡荣认为，虽然目前房地产受宏观调控政策、经济环境影响而显得低迷，但“危与基总是并存”：“我虽然无法预测商业地产的上涨幅度，但我相信，十年之后成都的房价还会上涨。退一步讲，即使短期内房地产泡沫破裂，相对于北京、上海、广州、深圳等一线城市，成都受到的影响要小得多，资本风险也小得多。”“未来十年，中国经济是一定会发展的，而西部地区一定会有良好的发展势头，其发展速度甚至可能超过沿海地区。未来十年、二十年，中国经济的增长需要西部地区来拉动，因此，投资机会都集中在西部。”胡荣说，永信资本会在西部地区踏实投资二十年，目前他们正在就西博会期间收到的西部投资项目信息进行梳理，筛选确定进入“项目池”的对象。

在谈到退出方式时，胡荣说，投资房地产的基金将以产业基金的形式来运作，这类基金的特点是：募资规模大；对单个项目的投资规模也很大；不谋求通过IPO的方式退出。“在我国房地产调控取得明显成果之前，房地产企业是不会被允许在境内上市的。但业内也有通过IPO方式退出的案例，因为除了西部地区的房地产企业已经是确定的标的外，四川的农业、旅游业和高科技产业等方面也都各具资源优势，吸引了我们的目光。这些项目可能将以风险投资和私募股权投资基金的形式来运作。”胡荣说，他们在西博会期间已与四川省绵阳市政府高层展开了交流，并达成共识，他透露道：“我们计划在本月底前到绵阳实地展开考察，促进双方合作事宜尽快落实。”

来源:《金融投资报》

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