成商集团 增资成商控股夯实主业

图为成商集团投资4.28亿的成都城南茂业中心。资料图

5月14日，成商集团（600828）召开2015年第二次临时股东大会，审议通过了《关于对全资子公司增资的议案》，拟在公司合并财务报表范围内，以母公司部分资产对全资子公司成商集团控股有限公司（以下简称成商控股）进行增资。

这是继停牌进行重大资产重组、修改《公司章程》后的又一动作，将对其长期以来从事的商业零售业务产生一定的影响。

逾13亿增资成商控股

公开资料显示，成商控股是公司的全资子公司，注册资本为2600万元，主营百货零售。截至2014年12月31日，成商控股总资产达34177.28万元，净资产2639.54万元。同时，未经审计的2015年3月31日时的总资产则为33741.67万元，净资产为3062.26万元。

公司拟以2015年3月31日为此次增资基准日，以基准日的母公司部分资产的账面价值对成商控股进行增资。

这些资产的构成情况如下：货币资金555.06万元；存货2289.01万元；长期股权投资18234.27万元；投资性房地产14159.73万元；固定资产58859.26万元；在建工程30186.08万元等。

其中，拟注入的长期股权投资对应的相关子公司情况如下：成商集团成都人民商场有限公司注册资本人民币2000万元，2014年总资产692.56万元，净资产-602.48万元，营业收入4372.83万元，净利润-356.71万元。2015年一季度实现营业收入1118.64万元，净利润-62.64万元。

成商集团南充茂业百货有限公司注册资本人民币2000万元，2014年度总资产24066.25万元，净资产14031.26万元，营业收入40674.01万元，净利润10583.93万元。2015年一季度营业收入则为12410.29万元，净利润为1164.86万元。

此外，注册资本均为人民币500万元的菏泽茂业百货有限公司和成都成商建筑装饰工程有限公司，以及注册资本人民币100万元的深圳茂业投资控股有限资产也将作为对成商控股进行增资的筹码。

公司称，公司以母公司部分资产对成商控股增资的方式，调整公司所属分、子公司架构，并由成商控股下属分公司承接母公司部分经营业务，不仅将理顺母子公司之间的关系，而且也将使母公司从过去烦琐的经营事务中解脱出来，集中精力进行股权管理，提高投资效率。此次调整不会导致公司主营业务、资产、收入发生变化。

多原因催生增资行为

作为老牌的商业零售企业、川内商业零售“第一股”，成商集团走的是商业零售之路，尽管在前几天举行的2015年公司第一次临时股东大会，审议通过了修订《公司章程》的议案。修订后的《公司章程》取消了“房地产开发经营”的内容，同时增加了“商务信息咨询”内容，但商业零售这一块业务仍然作为公司的主营业务被保留了下来 。正由于此，才有了增资成商控股之举。

有业内人士指出，从业务整合的必要性来看，成商控股主营百货零售，这是一个资金密集型行业，占压的资金较多。而公开资料显示，目前成商控股注册资本为人民币2600万元，与同行业中企业比较仍然“势单力薄”，需要夯实资金实力。

同时，作为母公司的成商集团与作为其全资子公司的成商控股，其经营范围是相同的，在业务上更容易整合，而且整合的效率会更高。同时，在逻辑上更容易让投资者理解与认同。

而从公司拟用于增资成商控股资产的现实效益来看，有喜有忧，在部分资产赚钱的同时，也有亏损者。目前传统零售行业的集中度不高，商品同质化严重。比如第一层都是黄金珠宝、化妆品，楼上就是女装、男装，没有什么差异，在日趋激烈的竞争中，只好打价格战，将导致销售毛利水平的下降。再加上电商对传统零售商业的冲击，实施业务整合势在必行，以产生“1+1>2”的效应。

2014年，公司实现营业收入比上年同期减少6.57%；实现营业利润比上年同期减少2.55%；2015年一季度实现营业收入同比减少29.26%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比减少35.05%。业绩下行压力增加，而实施业务整合后，可在一定程度上降低这一压力，促进公司健康发展。

本报记者 杨成万来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/

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