聚焦四川上市公司股东大会

茂业商业业绩遭遇“滑铁卢”资产重组能否力挽狂澜？

本报记者 杨成万

4月19日，记者从茂业商业（600828）召开的2015年年度股东大会了解到，2015年公司实现营业收入190924.03万元，同比下降7.62%；实现归属于上市公司股东的净利润7696.21万元，同比下降60.36%；每股收益0.1349元。同时，公司拟每10股派发现金股利1元（含税）。“在宏观经济持续下行、消费疲软和电商冲击等多重利空因素共同作用下，公司经营业绩大降并不意外。现在投资者关心的是，公司进行的一系列资产重组能否对冲这些利空因素，使公司在2016年趋于好转。”有业内人士表示。

多种原因致经营每况愈下

公司认为，导致业绩下降的原因是多方面的：首先是受宏观经济“大气候”的影响，消费市场整体偏弱；其次是竞争的日益激烈，特别是电商的兴起，实体门店销售每况愈下；2015年，公司进行了两次重大资产重组，相关中介费用增加约1420万元。

事实上，影响公司业绩的最大因素为营业外收入减少。一方面，上年同期公司出售控股孙公司原成商集团南充商业有限公司而取得股权转让收益，增加当期净利润约8200万元，而2015年已不存在这样的收益了；另一方面，控股孙公司成都人民商场（集团）绵阳有限公司将其拥有的位于绵阳市临园东路58号及成绵路136号商业物业整体出租，导致营业收入下降约4006万元。

2016年公司计划实现营业收入87亿元，比2015年增加3.5倍以上。“主要是基于通过资产重组将增加经营体量而所制定的。”公司表示，在空间布局方面，将着眼于城镇化发展战略的深入施行，重点在三、四线潜力城市布点；在门店整合方面，将加快对茂业商厦华南区门店和成都仁和春天门店的整合等。

资产重组会否产生化学变化

2015年，公司进行了上市以来的大规模资产重组活动。公司向茂业商厦、德茂投资、合正茂投资分别发行了股份，购买由上述三家机构持有的深圳市茂业百货华强北有限公司、深圳市茂业百货深南有限公司、深圳市茂业东方时代百货有限公司和深圳茂业百货有限公司股份。并于2月25日，已完成了股权过户手续及相关工商变更登记手续。

公司同时以现金收购成都仁和春天百货有限公司100%股权、成都青羊区仁和春天百货有限公司100%股权。“利用中国经济增速放缓，行业内出现大量并购重组机会的现状，通过并购重组现有优质百货企业，占领现成市场份额，实现低风险、高效率的扩张。”公司表示。

现在投资者关心的是，公司进行的一系列资产重组能否对冲上述利空因素，使公司在2016年趋于好转。对此，公司称，本次资产重组若在2015年12月31日之后，2016年12月31日之前（含当日）实施完毕，则2016年度、2017年度、2018年度对应的实际净利润应分别不低于71101.10万元、77922.22万元、83970.34万元。否则，茂业商厦、德茂投资和合正茂投资应按照约定的方式对公司进行补偿。

不过，目前公司正在进行的收购维多利资产不仅引发了上交所的问询。而且在市场也引发了质疑。其焦点在于以下两个方面：一方面，公司为何收购连续两年亏损的公司；另一方面，收购的维多利资产，其溢价率高达172倍以上，其估值风险是否偏高。

银河磁体去年业绩增近三成 积极对接机器人产业链

本报记者 康曦

4月19日，银河磁体（300127）召开了一年一度的股东大会。2015年公司实现营业收入3.82亿元，实现净利润9292.39万元。在会上，银河磁体董事长戴炎表示：“公司将择机发展与公司主营业务相关的产业。”对于并购重组，公司董秘朱魁文表示，自上市以来公司一直在寻找项目，但截至目前为止，还没有找到合适的并购标的，在并购方向，公司主要是想向伺服电机、无人机、机器人领域延伸。

加快新产品研发

银河磁体从1993年开始一直从事新一代稀土永磁体——烧结钕铁硼稀土磁体元件及部件的研发、生产和销售，从2012年开始从事钐钴磁体和热压钕铁硼磁体的研发、上产和销售。

2015年公司实现营业收入3.82亿元，同比增长0.79%；实现归属于上市公司股东股东净利润为9292.39万元，同比增长28.9%。同时公司决定以2015年末的总股本为基数，向全体股东每10股派现2元（含税）。

戴炎说：“2015年受国内外经济增速减缓、公司产品的应用市场变化等多重不利因素的影响，公司经营面临了一些困难，主要表现为：光盘用磁体等传统产品市场需求不断减少，汽车用磁体等新产品从开发到放量需要时间，同时市场门槛高，开拓难道较大。”

但公司通过紧跟市场动态，积极调整产品结构，加快新产品研发，公司公司产品在激烈的市场竞争中保持了优势，实现了2015年业绩的较大增长。

对于市场最为关注的热压钕铁硼项目和钐钴磁体项目，戴炎表示，在报告期内钐钴磁体和热压磁体部分产品已实现小批量生产，销售收入比上年同期与一定增加。

积极切入机器人领域

对于2016年的发展规划，公司表示将增加磁体在汽车电机、泵类电机、电动工具、无人机、机器人和各类高效节能电机领域的开发投入，加快新产品研发和量产供货进程；继续保持与硬盘用磁体客户的良好沟通，进一步提高产品质量，降低成本，进一步提高硬盘用磁体的市场占有份额；大力开拓钐钴磁体和热压磁体市场，做好更多的样品试剂、客户认证、评价及试生产等工作，争夺更多产品进入量产。

在2016年，公司还将继续推进钐钴磁体和热压磁体项目建设，根据客户需要，逐步投入，增加设备和人员。“2016年，热压磁体和钐钴磁体主要是市场推广期，预计将会在2017年或者2018年成为公司的业绩支撑。”朱魁文说。

对于并购重组，朱魁文表示，公司一直想向无人机和机器人领域进行延伸，无人机主要是做与磁体有关的发动机，机器人主要是做伺服控制器。“公司的热压磁体能够用于机器人的伺服控制器，现在这一领域主要用的是烧结钕铁硼，但未来用热压磁体替代是趋势。”朱魁文说，“公司正积极与做伺服控制器的客户积极沟通，了解客户需求，为他们定制样品。”来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/

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