稳健分享牛市 挂钩股票理财产品受捧

今报记者蓝克义

近期股市持续发酵升温，掀起一波挂钩股市结构性理财产品的发行潮。专家表示，对普通投资者而言，直接进行股票买卖的风险相对较高，而传统的固定收益类理财产品又面临收益率普遍不高的窘境，投资者不妨将这部分资产配置于挂钩股票结构性理财产品，从而稳健分享A股牛市。

固定收益类低调 结构性理财抢眼

央行连番降息、降准，让传统固定收益类理财产品收益持续走低。据记者不完全统计，上周多家邕城银行发行的固定收益类理财产品收益率均维持在中等偏下水平，鲜有收益类过6%的理财产品。

相比固定收益类理财产品的“低调”，结构性理财产品无论发行量还是预期收益率都有抢眼表现。数据显示，2015年一季度，全国各大商业银行共发行结构性理财产品605款，其中挂钩股票类结构性理财产品共发行53款，挂钩交易所股票指数类结构性理财产品共发行196款(部分产品为挂钩标的包含交易所股票指数)，总计发行占比41.16%。

实际上，随着近年来一系列监管新规推出，固定收益类理财产品的发行规模受其影响必将萎缩，而结构性理财产品和开放式净值型理财产品等将渐成主流。普益分析师指出，大部分普通投资者并不适合直接参与股市，或需严格控制直接投资股市的资产比例，经过风险和收益平滑的银行结构性理财产品更适合普通个人投资者。而且未来随着股市持续升温，挂钩股指的结构性理财产品的收益率水平上浮将是大概率事件。

挂钩股票产品 分享A股牛市

“结构性人民币理财产品：是指通过将产品收益挂钩于特定的观察指标，如贵金属/农产品/原材料价格、汇率/利率等；通过挂钩标的多样化，间接扩大投资范围。”兴业银行金融市场总部南宁分部产品经理韩高介绍，以兴业银行近期的“特别理财A+3计划”人民币理财产品为例，该产品通过嫁接信托计划，将理财资金投资方向扩大到产业市场与资本市场，目前投资范围已覆盖项目建设贷款、新股申购、证券投资基金组合（FOF）、证券资本市场股票投资（类基金管理）、股权融资等。

结构性理财产品的收益结构和固定收益类理财产品有较大差异，普通投资者购买该类产品时，首先应充分理解产品的收益结构。

如近来发行较多的挂钩标的为交易所股票指数的结构性理财产品，其收益结构可大致分为区间型和非区间型两类。其中，非区间型收益结构相对简单，通常只设置单一障碍价格，到期收益率取决于期末价格是否高于障碍价格。购买此类产品的投资者如能对挂钩标的在产品运行期间的价格涨跌有相对明确的判断，通常能获得最高预期收益率。当前股市行情走好，建议投资者关注挂钩股票价格、股价指数等看涨型结构性理财产品，以相对稳健方式分享A股牛市。而区间型收益结构通常涉及两个及以上障碍价格，到期收益率可能等于预期收益率区间中的任何值，投资者在购买时也要多加留意。

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