热点不会消散 紧盯核心技术突破

■ 刘柯

本周前4天A股表现差强人意，一个主要原因是7月金融数据比市场预料的要差，市场担忧流动性收紧。在此背景下，对资金面比较敏感的短线资金选择从涨幅比较大的人气板块撤出，造成前期热点全面退潮，引发市场更多的担忧。

7月金融数据显示，新增人民币贷款9927亿，预期是1.2万亿，前值是1.81万亿，这个落差是比较大的；新增社融1.69万亿，预期是1.85万亿，前值是3.43万亿；M2也“踩刹车”，同比增长10.7%，预期是11.2%，前值是11.1%。不过这样的数据是有先兆的，央行官员此前一再表示要为货币政策留点空间。中国一季度GDP是负增长6.8%，二季度正增长了3.2%，按惯性三季度增速也会比较高，再加上中国对疫情控制得力，经济是全球主要国家增长最好的，这个时候货币政策再用力过猛，可能会适得其反。

实际上，市场担忧流动性收紧有过度解读的嫌疑。本周央行连续5天开展逆回购操作，累计投放流动性5000亿，由于14日有100亿逆回购到期，本周央行累计净投放4900亿。与此同时，央行还表示，将于8月17日对本月到期的两笔中期借贷便利(MLF)一次性续做，具体操作金额将根据市场需求确定。从这个层面看，央行对保持全社会流动性相对宽裕有很多办法，也不是一味地收紧，应该说是在灵活调控，就像在高速路上开车，不一定都是120公里时速，要根据路况灵活操控，最终目的是安全抵达。

从市场本身来看，流动性与股市涨跌有多大关系呢？周二中国银行业上半年净利润下降9.4%的消息出来以后，成都银行一度涨停，带动银行板块集体上涨。要说银行业利润下降了是利空，怎么会涨？说穿了，股价要涨就是资金在买，市场其实并不缺钱。7月的金融数据还有一个有意思的现象，那就是当月人民币存款仅增803亿元，同比少增5617亿，有观点认为是火爆的股市分流了银行存款，这也算是股市的新增流动性。 （下转5版）

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