欲尝沪港通 先潜伏“港特”股,欲尝沪港通 先潜伏“港特”股

沪港通开通在即，投资者不禁蠢蠢欲动。当机会摆在面前，如何抓住这个机会便是当下最关键最紧迫的问题。近日，记者采访多位券商及基金人士，大家对不同的投资者给予了不同的建议。对于有50万账户资本可以直接参与沪港通的投资者来说，紧盯“港特”股、沪港差价股相对容易获益；对不能直接参加的投资者来说，可以参与相关基金“曲线救国”。

[直接参与者]

三大机会摆在眼前

由于“沪股通”股票投资范围是上证180指数、上证380指数成份股，以及在香港联合交易所、上海证券交易所（财苑）上市的A+H股公司股票。“港股通”股票投资范围是香港联合交易所恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的成份股以及在香港联合交易所、上海证券交易所上市的A+H股公司股票。所以，投资者直接参与沪港通时，A+H差价股、沪港特色股等机会更大。

机会一：差价股

沪港通对于A、H两地上市的公司股价存在明显折价、溢价关系的，短期会明显受益于股价平衡的过程。4月10日沪港通刚宣布实施时，即带动A+H股价大涨。其中根据4月9日收盘价计算的A股相对H股折价幅度前10大的公司均涨幅不错，折价幅度最大的海螺水泥涨停。而H股相对A股折价幅度前10大的公司也表现不俗，洛阳玻璃涨幅为40.7%。 “随着A股市场越来越开放，我们相信A/H股的差距将会逐渐缩小。”搏差顾问团顾问沈琦表示，坚定看好A+H差价股。

机会二：沪港特色股

沪港通实行后，从两地投资者的角度看，两地具有特色性、稀缺性的标的是关注的焦点。其中，A股中的白酒、中药、军工、电力设备等属于港股中稀缺的品种，而港股中的博彩、娱乐场所、交易所则属于A股中稀缺的品种。

齐鲁证券香港中路营业部首席投顾李艳认为，沪港通实现后，这些稀缺品种将受到两地投资者的追捧。此外，属性相近的行业中，如果有港股或者A股质地更优良的公司，也会成为投资者的首选。比如科技股类公司腾讯、中芯国际；医疗器械中的威高股份；零售中的银泰商业、高鑫零售；食品中的伊利股份。

机会三：券商及QFII重仓股

在业内看来，沪港通开通后最直接受益的行业莫过于大型券商，尤其是在香港拥有子公司的券商有望受益于经纪业务收入上升，如中信证券、华泰证券、海通证券等。

此外，QFII自身持有的重仓股，也体现出香港及海外投资者的选股偏好，在沪港通后可能仍是资金追逐的重点。

[非直接参与者]

小散可关注三类基金

在试点初期，香港证监会要求参与港股通的内地投资者仅限于机构投资者及证券账户及资金账户余额合计不低于人民币50万元的个人投资者。中登公司数据显示，截至7月末，A股账户市值在50万元以下的个人投资者为5030万户，占持股总户数的96.92%。如按五成仓位计算，也将有至少4321万账户资产达不到要求，占总持股账户数的83%。

4000万股民无缘沪港通，但不代表无法从沪港通中获益。从沪港通股票投资范围上分析，业内人士认为，投资者可以“曲线救国”，除了投资A股外，还可通过基金获利。重点关注大盘蓝筹基金及主投港股的QDII，而两市中的特色板块如医药及其对应的特色主题基金也可关注。

关注一：大盘蓝筹基金

“沪港通所涉及的股票主要以大盘蓝筹股为主，从其投资标的的范围来分析，主要有三类基金明显受益于沪港通，首先是大盘蓝筹基金。沪港通的推出最直接的受益者就是上证180、上证380指数，这有利于蓝筹股的估值修复行情，目前A股银行市盈率仅4.19倍，基建、地产、能源等行业也都处于较低的估值区间。因此投资于这两个指数的基金值得关注。另外，沪深300指数也涵盖大部分沪港通标的，具有较高的安全边际，投资者也可关注。”五矿证券青岛营业部王奎宝介绍说。

德圣基金研究中心一位分析师也表示：“沪港通整体对主板市场利多的因素多一些，打通港股后，资金可以两边进出，相比较港股，目前大资金对于国内市场还是比较感兴趣的。可以关注投资标的相关的ETF基金。”香港和内地市场同权个股的折溢价也使得大盘蓝筹基金备受关注，特别是内地大中盘A股折价现象这两年逐步加大。

关注二：港股QDII基金

博时股票投资部国际组投资总监兼博时大中华亚太精选股票（QDII）基金经理张溪冈表示，沪港通可以说是今年对港股来说最重大的事件，也是香港市场期待多年的政策。相对于A股市场，港股总体估值更便宜，投资逻辑更加具有长期一致性，对国内投资者有巨大的吸引力。张溪冈认为，沪港通对于主要投资范围是港股的QDII来说，是明显利好。新增资金在港股寻找的投资机会，也是QDII基金需重点关注的方向。事实上，不仅仅是QDII，已经有各种渠道的资金正在趁沪港通推出之前，提前流入香港，导致港汇近期明显走强。对这些新增资金来说，A/H溢价股、港股中的稀缺标的是可能的重点布局机会。

对中小投资者而言，可通过QDII基金分享港股市场更多的投资机会。“除了继续关注信息技术、环保节能、新型消费等发展空间较大的新兴行业之外，还会积极寻找有可能受惠于沪港通的行业个股来进行投资。香港中资股目前的估值水平仍然偏低，恒生国企指数估值2014年市盈率只有8倍左右，接近历史低位，下跌空间十分有限。我们看好港股下半年的投资机会，努力为基金持有人带来理想的回报。”张溪冈说。

关注三：特色行业主题基金

此外，有分析人士认为，在沪港通开通后，两地的特色行业或受对方市场的追捧，如沪市中特有的白酒、中药等行业对香港投资者有较大吸引力，港市中相对于沪市中特有的博彩业、多元金融等行业对国内投资者吸引力较大。如有与之相对应的主题基金也会有一定的投资机会。“国内市场的稀缺品种值得关注，比如军工、中药和消费类股票。对应的基金包括富国医疗保健行业股票，它是医药主题基金，专注于高速成长的医药行业和医疗保健行业。还有嘉实研究精选股票，主要配置估值较低、业绩稳定的食品、医药等大消费板块，行业轮动特征明显，长期业绩稳定。”业内人士分析道。

本版撰稿 记者 王婷 景虹

[沪港差异]

标的估值均不同

从标的看，沪股通工业、材料占比明显高于港股通标的。从标的市值占比来看，如果不考虑A+H标的的话，金融均是占比最大的行业，几乎占据了市值的半壁江山。港股通中电信服务、信息技术、可选消费、金融市值占比较高，而沪股通中，工业、能源等市值占比较大。这说明港股相对A股在传统的工业、能源等方面标的较为稀缺。

估值方面，传统行业内地估值水平仍较港股偏高。从估值水平上来看，内地的原材料、金融、能源、电信业务等行业的估值水平仍较港股偏高，而港股中日常消费、可选消费的估值则相比国内更高。整体估值水平方面，上证180指数PE受到大市值银行估值较低的影响，明显低于其他指数。

活跃程度上，港股换手率较A股低。港股日均成交额明显低于A股。上交所和深交所2013年度的换手率分别为111.6%、349.0%，特别是中小板和创业板上市的深交所，换手率明显较高。

业内认为，沪港通之后，考虑到香港市场的估值已经较为国际化，A股市场部分高估值的传统行业可能仍会受到一定的估值冲击，而有稀缺性的消费品龙头公司可能受到香港和海外投资者的青睐。

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