人民币汇率又坐“过山车” 4月下旬以来中间价弹性增强,昨对美元回落315个基点

在近期美元指数持续反弹的背景下,4月下旬以来,人民币汇率呈现中间价忽上忽下、即期汇价震荡偏弱、离岸汇价再现倒挂的运行格局。分析人士指出,中国经济整体向好、货币供给保持稳健等基本面因素将给人民币汇率带来支撑。而美联储加息步伐未见实质性扭转,也会给包括人民币在内的多数非美货币汇率带来一定压力。整体看,未来较长时间内,人民币汇率的宽幅波动特征有望凸显,汇率弹性增强。

中间价现摇摆走势

人民币汇率在经过4月份上中旬的窄幅震荡之后,中间价与即期汇价再度出现类似一季度下半段的大幅摇摆走势。

中国外汇交易中心18日公布的数据显示,18日银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价为6.5216,较前一交易日微跌16个基点。这一相对平稳的波动在最近大半个月显得有些“异常”。

统计数据显示,自4月下旬以来,在截至5月18日的19个交易日内,人民币汇率中间价至少有6个交易日的单日波幅超过200个基点,波幅超过150个基点的交易日达到8个。

与历史数据对比,近阶段人民币汇率中间价大幅摇摆的状况,为近年来罕见。统计显示,2015年人民币对美元中间价单日调整超过200个基点的仅为3次,即“8·11汇改”时的2015年8月11日至13日,人民币对美元中间价接连下调1136基点、1008基点和704基点。再往前看,自2011年至2014年长达三年时间里,人民币汇率中间价超过200个基点的调整更是一次未有。

另一方面,尽管自5月初以来,人民币对美元即期汇价整体震荡走软的特征较为明显,但市场人士普遍认为,在近期非美货币普遍自阶段性高位回落、美元指数自低位持续反弹的背景下,人民币即期汇价的走势并没有明显超出市场预期。不过,有分析人士也认为,考虑到中间价忽上忽下,未来人民币即期汇价也可能跟随中间价出现更大幅度的震荡。

在离岸汇价方面,4月末以来离岸CNH汇价表现相对弱于境内市场,且波动幅度也明显高于3月份和4月中上旬。数据显示,截至北京时间5月18日16时30分,香港市场上人民币对美元CNH汇价报6.5552,较前一交易日下跌68个基点或0.10%,与当日境内人民币即期汇价6.5353的收盘价倒挂199个基点,继续保持近期200个基点左右的价差水平。值得注意的是,5月以来人民币CNH汇价的整体波动幅度也高于同期人民币即期汇价。

来自中国外汇交易中心的最新数据显示,19日人民币对美元汇率中间价报6．5531,较前一交易日下跌315个基点。

关注美元反弹影响

综合4月末以来人民币汇率中间价、即期汇价、离岸CNH汇价的震荡走弱情形来看,市场主流观点认为,在国内经济基本面变化有限的背景下,背后的主要推动因素仍然来自于外部。从未来更长一段时间来看,如果美元中期强势没有实质性终结,则人民币汇率仍可能跟随其他主要非美货币一起出现一定走弱压力。

在美元指数中长期的走势上,虽然目前外汇市场主流分析观点依旧对美联储何时启动年内首次加息继续纠结,但看好美元中期强势的声音仍然是大多数。来自外汇交易商易信的最新观点认为,近期美元指数持续保持反弹势头,虽然反弹高度和动能并不强劲,但多头依然处于企稳的节奏之中。短期内美元指数多空震荡的概率更大,但随着底部加速探明,今年二季度依然有望见到美元回升。

从经济数据角度看,富拓外汇本周三发表观点认为,虽然近期陆续公布的非农就业、新屋开工、营建许可和工业产出数据好坏不一,不能对美联储加息前景产生实质性影响,但本周二最新发布的美国通胀数据仍值得投资者关注。该机构认为,周二公布的美国4月消费者物价指数(CPI)月率上涨0.4%,创下2013年2月以来最大增幅,该数据预计对于美联储加息将带来积极影响。

分析人士表示,尽管在对美联储年内首次加息时点的判断上,市场分歧目前仍然较为突出,相关利率期货也对美联储短期内开启加息时间窗口持谨慎态度,但只要全球经济或美国经济不出现过于剧烈的动荡,加息时点的来临仍然会水到渠成。中期趋势仍相对偏强的美元指数,未来也会继续对包括人民币在内的主要非美货币汇率带来压力。

宽幅波动成主基调

在近期人民币汇率中间价出现摇摆、即期汇价与离岸汇价震荡加剧的背景下,分析人士认为,未来较长时间内人民币汇率预计进一步显示出宽幅波动的运行特征。而在实际汇率水平方面,尽管美元中期强势可能会对人民币汇率带来不利影响,但中国经济结构调整和转型升级向好、货币供给保持稳定等因素将给人民币汇率带来支撑。

有交易员表示,近期人民币对美元中间价波动较大,进一步体现了市场定价在中间价形成过程中发挥的作用。近期人民币汇率弹性增强,在很大程度上是人民币汇率形成机制更趋市场化的反映。从央行近年来有关增强人民币汇率双向浮动的政策思路来看,在市场不出现过于剧烈单边贬值或单边升值的情况下,未来管理层会乐于见到人民币汇率体现出宽幅震荡的运行特征。

分析人士同样指出,去年年底挂钩一篮子货币的CFETS人民币汇率指数发布之后,未来市场各方关注人民币汇率的角度,也应当继续向一篮子货币的汇率倾斜。从国际外汇市场的惯例来看,只要一国或一个经济体货币对全球主要货币的汇率水平保持基本稳定,不出现过于剧烈的急速贬值或急速升值,则该货币仍然属于能被市场广泛接受的稳健货币。过去几年,类似日元、澳元、瑞士法郎等货币,虽然也出现过较长时期的宽幅震荡,但对于本国经济以及国内外金融市场的负面影响相对有限。

整体看,尽管4月末以来人民币对美元汇率有所走软,但人民币对一篮子货币的CFETS人民币汇率指数总体走势相对平稳。即便未来人民币汇率的波动幅度有所加剧,或继续出现阶段性走软,但稳健的汇率运行基调仍将延续。新华

■分析不会导致投机势力卷土重来

美联储六月加息预期升温,人民币继续承压下跌。19日人民币对美元汇率中间价较前一交易日下跌315个基点。本周以来,人民币对美元汇率继续维持双向震荡格局,与此同时,市场对于人民币贬值预期进一步减弱、跨境资金流出压力进一步缓解。市场预计,未来跨境资金流动或呈波动走势。

联讯证券研究总监付立春对记者表示,美元指数反弹后,人民币对美元的贬值压力增大。离岸市场人民币汇率低于在岸市场200多个基点,增加了套利空间。而套利行为频繁会最终导致在岸与离岸汇差趋于一致。也就是说,短期而言,在岸市场人民币仍存下跌压力,空间在200个基点左右。

民生证券研究院固定收益组负责人李奇霖对记者表示,这反映了人民币贬值预期压力有所增大:一方面,国内第一季度经济回暖告一段落,4月份基本面数据下滑,经济政策也由稳增长转向落实供给侧改革；另一方面,美国经济4月份表现超过预期,美元连续走强。整体而言,美国通胀数据稳步上行是美联储希望看到的,这将改善其对通胀前景的信心,为美联储今年加息提供依据。

民生银行首席研究员温彬对记者表示,从国内外环境以及国内政策来看,人民币对美元汇率都趋于相对稳定状态。人民币汇率个别交易日出现波动属正常现象,当前,中间价更多体现的是市场供求关系的变化。“事实上,从18日公布的外汇占款和银行结售汇数据可以看出,即便两个数据仍是逆差,但幅度逐步收窄,这主要是人民币对美元汇率处于相对稳定状态,市场预期发生变化的结果。”

温彬表示,在岸和离岸两个市场,存在两个价格,并且相互影响,但目前来看,前期空头基本已经退出,在岸、离岸市场的汇差对在岸市场不会有太大的影响。

“这并不会导致大量投机势力卷土重来。”李奇霖认为,央行对离岸人民币的管制和流动性的抽取限制了投机势力的行为；同时央行的外汇储备也开始增长,有足够的规模来应对冲击。

据《证券日报》

更多国有资本收益将用于民生项目

本报5月19日讯(记者娄花)近年来,国有资本收益预算管理工作已成为政府关注、公民关心的国有企业热点问题之一。19日,为做好国有资本收益预算管理工作,青岛市政府国资委夏昌胜副主任对相关问题进行了解答,经过变迁,市直企业国有资本收益收缴比例提高到15%,与中央企业和山东省及全国同类城市保持同等水平。

青岛市是按照中央统一要求,从2007年起研究探讨建立了国有资本经营预算体系,从此开始正式向市属国有企业收取红利。最初收益收缴比例为5%,2010年提高到10%。为贯彻落实党的十八届三中全会关于提高国有资本收益收取比例更多用于保障和改善民生精神,经市政府同意,市直企业国有资本收益收缴比例提高到15%,与中央企业和山东省及全国同类城市保持同等水平。

企业上缴的国有资本收益是如何安排使用的?夏昌胜介绍,收益支出主要用于三个方面:一是资本性支出。主要是根据国有经济布局结构战略性调整等要求,以国有资产保值增值为目标所进行的资本投入。二是费用性支出。主要用于弥补国有企业改革成本、国资监管等支出项目。三是其他支出。具体支出范围依据宏观经济政策以及不同时期国有企业改革和发展的任务,经市政府批准,统筹安排。

中央提出,要将更多的国企红利用于保障和改善民生,青岛在这方面是如何做的?如何能做到让国企红利惠及全民?夏昌胜介绍,为了更好地保障和改善民生,国资委建立起国有企业发展和维护稳定的两个资金平台,目的就是既提升国有企业创新能力,做优做强,又维护好国企改革过程中职工的利益,有效处置民生方面应急、突发事件的资金需求。近年来用于维护职工合法权益等民生项目支出的金额和比例也在逐年加大。下一步,青岛市也将根据国家的有关政策,不断壮大国有资本经营预算规模,将更多的资金用于民生项目,让国企红利惠及全市人民。

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