万能险不万能 保险理财背后的秘密

本报记者 李蕊 实习生 高玉蓉

今年4月1日以来，不少险企的万能险产品及分红产品陆续停售，理财型万能险产品纷纷下架。

近日，保监会对万能险再加紧箍咒：从今年10月1日起，险企不得以附加险形式设计销售万能险，万能型保险产品、投资连结型保险产品设计应提供不定期、不定额追加保险费，灵活调整保险金额等功能。业内人士解读，此条规定将改变一些保险产品“以辅促主”的销售套路，让保险真正落实到保障功能上来。

从昔日搅动市场风云的明星产品，到今日金融领域的重点监管对象，让保监会重拳出击的万能险究竟是何物？它的背后，隐藏着哪些不为人知的秘密？

万能险究竟是什么？

看到万能险三个字，多数人的第一反应可能都是认为这是一款“万能”的保险，可对各类风险进行保障。

事实上，之所以称之为“万能险”，并不是因为它是万能的保险或能保万种风险，而是因为它是包含投资和保障两大功能的人身险产品。即投保人将保费交到保险公司后会分别进入两个账户，一部分进入风险保障账户用于保障，另一部分进入投资账户用于投资。其中保障额度和投资额度的设置主动权在投保人手中，可根据不同时期的需求进行调节，投资账户的资金由保险公司代为投资，投资利益上不封顶，下设最低保障利率。

2015年2月，保监会取消万能险产品不超过2.5%的保证利率限制后，万能险逐渐成为中国最受欢迎的保险产品之一。保监会数据显示，2016年保户投资款新增交费（大部分涉及万能险产品）增至人民币11860亿元，占行业规模保费的34%，较2014年底增长203%。

动辄5%至6%的结算利率，是万能险产品吸引投保人的主要原因之一。

这类产品往往具备两大灵活特性：一是投保人交费比较灵活——有钱可以多交，没钱可以少交；可以一下子交完，也可以分着交。二是万能险保费可以灵活调整，可以高一点，也可以低一点。

所以，有专家将万能险类比为保险领域的余额宝。不消费，将钱放在余额宝里可产生收益，如果消费，则从余额宝里拨点钱去淘宝上买想要的东西。万能险则是钱放在投资账户，可以产生收益，如果想多买点保险，就从投资账户里多拨点钱买保险。因此，万能险的本质只是灵活，并非万能。

馅饼背后可能是陷阱

万能险作为一款既能提供保障又带有投资性质的产品，从“出生”就伴随着风险。一方面，万能险的产品可能被某些机构通过高收益率的“噱头”卖给了一群根本不适合这种产品的消费者，导致了产品错配。另一方面，有些保险公司的投资手法过于激进，负债端用期限短、收益高的万能险抢占市场进行“长险短卖”，而资产端又集中投资于股权、不动产等变现能力较差的资产来“短钱长配”，从而引发期限错配，增加了流动性风险。

即便相比其他险种缴费灵活、保单账户价值领取方便等优点，万能险的风险面仍不可小觑。

首先，实际收益不可预计。万能险都有保底收益，但由于万能险是作为一种介于分红险与投连险间的投资型寿险产品，其收益情况与保险企业的业绩、投资收益情况紧密挂钩，如果险企业绩不好，万能险的收益率就难达预期，所以其高于保底收益的部分是不确定的。其次，投资收益并非立竿见影。万能险产品一般需持有一段时间才能真正产生收益。另外还存在退保风险。由于购买万能险需要扣除初始费用、风险管理费等诸多的费用，前几年保单个人账户价值会非常低，一旦中途轻易退保，结果可能连本金都无法保证。

例如，王先生购买了一份万能保险，第一期缴纳保险费2万元，保单预定利率为2.5%，包含寿险20万元、重疾险20万元。保险公司收取初始费用3000元，扣除第一年的风险保险费2000元，每年缴纳保单管理费500元，则剩下的14500元用于投资，每年公布一次分红，最低保证2.5%。如果第二年王先生再追加2万元保费，保险公司收取初始费用2000元，再扣除第二年的风险保险费2200元（保费会不断增加），保单管理费500元，去年分红5%为725元，则账户价值为30525元。王先生第二年如果不缴保费，则账户价值为12525元。此后账户价值会一直减少，直到账户归零，保单就失效了。

万能险投保人缴费到哪年，哪年的账户价值就最大。比如投保人30岁时买了一份万能险，缴费10年，其账户价值最大值为投保人40岁，等到60岁以后开始需要保障的时候，会发现账户价值却越来越低。所以，和保障功能相比，万能险更注重高收益。

如何规避风险合理购买？

记者从陕西一家寿险公司的工作人员处了解到，目前销售的万能险产品仍配属于主险，年化收益大致在2.5%-5.05%之间，且万能险有购买“门槛”，主要是面向主险金额在1万元以上的客户，在办理联名户以后可以选购。

那么，在选购万能险时，如何最大限度地规避风险呢？

对此，业内专家建议：首先，应充分了解万能险需要扣除的各种费用。一般包括初始费用、风险保险费、保单管理费，有的公司还要收取部分领取手续费或退保费用等。其次，投资回报具有不确定性。产品说明书中关于未来收益的测算是描述性的，最低保证利率之上的投资收益是不确定的，利益演示也包含高档、中档、低档及单利、复利之分，投保人须明辨。另外，频繁地领取账户价值会影响到后期收益的积累，还可能会因为扣取相关费用而影响到保单利益，需要合理安排。

总的来说，购买万能险不可盲目。就投资性质来说，购买者需具有稳定持续的收入；有一笔富余资金且长期没有其他投资意向；有一定的投资和风险承受意识，但又没有时间和精力进行其他投资；对万能险的收益回报有至少5年以上的准备。就保障性质来说，万能险适合保障已经比较充分的客户，作为一个补充产品，如果购买者没有其余保障，还是建议购买传统寿险、重疾险、医疗险等较为妥当。

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