资管新规落地 二季度投资理财何去何从？

一季度理财市场热点不断，中美贸易摩擦引发各方对中国经济的种种预判，老百姓更关注自己的钱袋子将会受到哪些影响？3月底资管新规通过并将实施，银行理财无疑将受到最大冲击，而习惯投资银行理财产品的投资者也将受到影响。面对多变的市场，二季度投资理财又将何去何从？

银行理财依然受偏爱

据人民银行近期发布的2018年第一季度城镇储户问卷调查报告显示，根据对全国50个城市2万户城镇储户的调查，人们偏爱的前三位投资方式依次为：“银行、证券、保险公司理财产品”、“基金信托产品”、“股票”，选择这三种投资方式的人占比分别为50.9%、22.4%和19.2%。

而根据零壹智库发布的《P2P网贷行业季度报告2018Q1》显示，截至2018年3月末，P2P网贷行业累计交易额约为6.70万亿元，其中3月份交易额为2024亿元，环比增加3.3%，同比减少3.7%。3月末行业贷款余额约为9980亿元，同比增长2.0%，环比下降8.4%，已连续六个月呈下降趋势。

货币流动性方面，中国银行陕西省分行营业部财富中心理财经理谢娅莉分析认为，3月以来央行净回笼货币2100亿，种种迹象表明，当前的流动性改善并非源于央行放松了货币政策，而是源于资金需求下滑，这也就意味着未来货币宽松的格局仍将持续。

短期理财或逐步消失

3月底，中央会议通过《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，也就是通常俗称的资管新规将发布实施。目前银行理财规模是30万亿的水平，保本理财是7万亿的水平。资管新规规定，金融机构不得开展表内资产管理业务。而保本理财其实就是商业银行表内理财业务，表内理财业务也是表内资产管理业务，这样按照资管新规的规定未来保本理财可能要消失，银行不能做保本理财了。同时，新规中表示：“要规范资金池，禁止期限错配”，封闭式产品，封闭期将不得低于90天。投资非标债权和未上市股权及其收益权的产品底层资产到期期限要和资金到期期限相对应，也就是不能期限错配。

华商报记者了解发现，今年年初开始，无论是国有银行，还是城商行和股份行，非保本产品平均预期收益率无论期限长短，已经全线超过5%。国有大行发行的非保本产品只要期限在3个月之上，平均预期年化收益率也已超过5%。从第三方市场数据来看，预期收益率在5%以上的产品目前成市场主流。

交行金融研究中心首席研究员周昆平指出，新规对理财产品种类的影响，一是银行表内理财部分未来将取消，二是对于表外理财，刚性兑付将打破，目前的理财是基于预期收益型的理财模式，未来净值化理财将取代预期收益型理财。

谢娅莉则认为，资管新规正式落地以后，银行理财将成为净值化产品，非保本理财产品也纳入资管，均实行净值管理，理财不能以资金池形式运作后，错配和刚兑将成为过去，短期理财也会逐步消失。未来客户理财将向结构化存款和管理能力强的基金行业转移。

招商银行西安分行理财师分析认为，总体看来，未来理财市场呈现以下趋势：理财规模、增速将会下降，资产配置以标准化资产为主，而根据监管部门的相关指导意见，银行的理财将会向净值化转化，会有更多的净值化产品，期次型产品、保本型产品将更少。

建议采取较保守的投资策略

近期的中美贸易摩擦，对于普通百姓的钱袋子有何影响，二季度理财又该如何投资？

对此，谢娅莉认为，中美贸易摩擦，短期对市场情绪的影响大于其实质上的影响，长期来看主要是大国之间的博弈，中美之间的互补性总体大于竞争性。她建议，二季度采取较为保守的投资策略，根据自己的风险偏好及流动性要求，侧重货币基金及短期理财，合理配置固定收益类产品、权益类产品、商品及金融衍生品类产品及混合类产品等，当市场波动加大时，适时逢低介入权益类市场投资。

招商银行西安分行理财师分析认为，目前中美贸易摩擦对双方经济都有所影响，随着人民币升值的预期，将会影响境内资金流向。预计在市场环境和监管环境下，根据各家银行的自身情况，二季度的理财将持续向净值化转变，且收益将会呈下降趋势。建议可以尝试购买一些非保本的净值化、结构化产品。华商报记者 李滨

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