大力发展直接融资业务支持实体经济发展

钟世和 郝轩 黄铎

   在国家金融宏观调控政策取向稳健、更加注重松紧适度的形势下，传统的银行信贷间接融资渠道已难以满足经济社会发展的巨大融资需求。为了更好地发挥金融对实体经济发展的支持功能，人行西安分行营管部结合西安产业优势，持续深入推进“双推双增”融资工程，促进社会融资结构优化和融资方式转变，不断缓解西安经济社会发展的资金供需矛盾，取得良好效果。2014年西安市直接融资规模达到1406.4亿元，同比大幅增长126.23%，高出全市人民币贷款平均增速109.82个百分点。

加强协调联动 发挥金融机构推手作用

由于金融机构在企业债券融资中具有重要的推动作用，其发展投资银行业务、有序发行金融债券，既有利于增强自身资金实力，提升经营管理水平和风险管控能力，也有助于拓宽全市融资渠道，提升和增进债券、股票市场服务实体经济的能力。为此，人行西安分行营管部积极鼓励具有承销资格的驻陕金融机构积极争取其总行在承销规模、授权授信等方面的政策倾斜，不断扩大债务融资工具运用范围和发行规模。同时，抓住中国银行间市场交易商协会启动非金融企业债务融资工具主承销商分层机制试点的契机，大力支持地方法人金融机构获取B类主承销资格，推动自身业务发展模式转型，并鼓励全市具有债券分销、投资资格的金融机构参与债务融资工具认购。

人行西安分行营管部同时积极引导辖内银行业金融机构通过发行小微企业、“三农”专项金融债券募集信贷资金，推动证券公司等非银行金融机构加大债务资本市场融资工具运用，壮大自身资金实力，从而达到支持实体经济、降低企业融资成本的目的。据统计，2014年，长安银行获准发行陕西省首笔专项用于发放小微型企业贷款的金融债券，核准金额30亿元，首期发行10亿元；西部证券股份有限公司发行西北首笔证券公司短期融资券，募集资金34亿元；长安银行、西安银行共计发行同业存单15期，融资额117.5亿元。

注重市场培育 推动新型融资工具落地生根

人行西安分行营管部注重对企业的培训和培育工作，借助融资对接会、“金融培优”工程等多种平台，向中小企业宣传推介非公开定向、中小企业私募债和小微企业扶持债等新型直接融资工具，并就直接融资工具的发行条件、流程、增信事项以及承销操作等具体内容进行专题培训，为解决西安市中小企业融资难起到了导向性作用。通过宣传培训，进一步提升了企业运用融资工具的意识，更多企业已充分认识到债务资本市场的巨大融资能力，逐步树立了多元化融资理念，超短期融资券、中小企业私募债等直接融资渠道开始成为企业的融资选择。

2014年，西安市共有36家企业通过债券市场和股票市场进行融资，其中陕西煤业、西安城投等34家企业发行债券100期，天和防务和陕西煤业2家企业IPO，航空动力和陕西天然气2家企业3期股票增发。同时，企业债务融资新品种也不断涌现。例如，由西安经济技术开发区建设有限责任公司、西安新城基础设施建设投资有限公司、西安莲湖基础设施建设投资有限公司等8家企业联合发行了全国首单保障房集合债，共募集资金15亿元。

  直接融资 惠及面与影响力不断扩大

2014年，西安市实现直接融资额首次超过千亿元，达到1406亿元。其中，债券发行100期，融资额1222亿元，是2013年融资额的2.26倍，占直接融资总额的约87%；股票IPO和增发再融资185亿元，是上年融资额的3.58倍。随着全市直接融资的跨越式发展，债务融资惠及的行业和企业越来越广泛，涉及交通建设、汽车、文化旅游、电子、水务、新能源等多个行业，包括大中小各类企业。

另外，由于中间环节少，债务融资的低成本优势也逐步显现。据统计分析，在2014年辖内企业公开发行的各融资品种中，超短期融资券加权平均利率5.3%，短期融资券加权平均利率5.52%，分别低于降息前的1年期贷款基准利率0.7、0.48个百分点。中期票据加权平均利率6.08%，低于降息前1至5年期贷款基准利率0.32个百分点。以陕西煤业化工集团有限责任公司发行的7期超短期融资券为例，7期发行利率分别为6.00%、5.70%、5.17%、5.1%、4.44%、4.65%和5.9%，共募集资金270亿元，不考虑中间费用因素，共为企业节省财务成本近8000万元。目前，直接融资已成为西安市企业获取发展资金的重要渠道，对于切实降低融资成本、有效促进实体经济良性发展起到积极作用。

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