牛市仍可期风险需敬畏

6月2日，位于西安市莲湖路西部证券大厅里，人潮如涌。 本报记者袁景智摄

   本报记者 晓霞 实习生 刘阳

5月最后一周，当投资者憧憬沪指站上5000点时，大盘急转直下，5月28日暴跌321点，跌幅6.5%。一天里，两市500只股票跌停，2000只股票下跌，市值蒸发4万亿元。

对于此前民间预期直上6000点的股市，“5·28”犹如当头棒喝。本轮牛市会终结吗？后市该如何操作？记者采访了普通投资者与机构，试图帮您看清近期股市。

散户说：体验“割肉”

“5·28”，很多散户体验了“割肉”，入市不久的新“韭菜”们更是如此。

6月1日上午，西部证券长安中路证券营业部里熙熙攘攘，股民们把不大的营业厅挤得满满当当。贺大爷说起当下行情激动不已：“买了中国中铁的股票，5月28日跌停了，500股赔了一千多元。”目前的行情，他准备买入招商轮船和上港集团的股票看看能不能平衡收益。中年股民王女士表示，自己持有锦龙股份的股票，股价50元时买入4万股，5月28日跌到42元，现在还是继续持有，投资的基金基本都被套牢，接下来准备买入太空板业和暴风科技的股票。她说：“买入的锦龙股份的收益率到了20%，按常理一股应该到100块左右，现在却在一直跌。股票是投机而不是投资，我们丢的都是血汗钱。”

也有股民表示淡定。方大爷告诉记者，1997年买入中国卫星的股票，抱着闲散资金理财的心态进入股市，所以涨跌对他心情影响甚微，炒股这么多年，总体上是不赔不赚，基本平衡。秦大爷就表示，自己持有上海石化股票，3块多买入，在十块的时候没有卖，最后跌到8块多的时候卖出了。现在行情看不清，就没有继续买入，还在继续观望中。

  市场：分化情绪蔓延

“三点过后，我悄悄把‘领导，世界那么大，我想去炒股’的辞职信撕了，以百倍的热情，投入到略显生疏的工作中。”“早上看K线图，下午看心电图”……“5·28”后，微信“朋友圈”被股市段子刷屏。

经历过2007年牛市的人都知道，当年“5·30”之后，权重股发力，大盘冲上6124点后再次回落。今年“5·28”，暴跌来袭，跌幅也是同样的6.5%。

此前，本轮牛市连创新高让投资者热情高涨，两融连创新高，用“热到发烫”来形容也不过。全民炒股源于近期A股巨大的财富效应。这波行情以来两市超过1000只个股翻倍，创业板涨了三倍。数据显示，“一人一户”限制全面放开以来，开户数持续“井喷”。借钱炒股也愈演愈烈，截至5月27日，两融总额达到2.06万亿元。

不管是哪一次牛市，没赚到钱的总是占80%以上。衡量成败的关键不是持仓市值增长多少，而是卖出那天能有多少落袋为安。在前期市场一片向好的形势下，经历了“5·28”暴跌后，部分投资者信心或出现动摇。对于未来怎么操作，投资者出现分歧。网友“大可”：“5·28”再一次提醒了“股市有风险，投资需谨慎”。“C女士”：早上才涨停，下午就跌4个点，看看一片跌停，觉得自己蛮幸运。“yc价值投资者”：暴跌后必创新高，跌停板上卖出的，明天可能悔青了肠子。“易阳小子”：历经股市沧桑，依旧痴心不改。

数据统计显示，80后、90后的“小鲜肉”股民们正在踊跃入市，比例占到一半强。当股指4500点时老股民们都不敢追了，新股民们却争先恐后，热议6000点。“新股民们对风险没有认识，对股市缺乏敬畏”。有资深股民感慨。

机构说：长期向好 短期防御

与2007年“5·30”之后相同的是，“5·28”后，当散户被大跌幅影响陷入纠结的时候，机构却在抄底，再度复制2007年牛市情形，资金增量从散户向机构转移。

西部证券投资顾问王梁幸认为，造成“5·28”股市急跌的主要原因有两个：市场担忧“5·30”暴跌会历史重演，形成短期快速筹码兑现；汇金公司减持银行股，被股民解读为国家导向性信号，出现短期回调。长远来看，股市不改长期向好趋势，原因也有两个：央行仍维持货币宽松政策，市场流动性充裕；本轮牛市由经济转型推动，电信、石化、包括银行混改等信号都将持续推动国家经济结构转型，改革核心未变。从这个意义上讲，后期5000、6000点都有希望冲击，短期将呈现宽幅拉锯格局。短线操作上，可做防御性调整，关注“吃药喝酒”，即生物医药、食品饮料等主流抗周期品种板块；回避前期炒高的、缺乏业绩支撑的概念股。中长期操作上，可考虑选择低估值的银行、保险、智能等题材板块。

中信建投证券分析师王猛分析，牛市的大逻辑没有方向性变化，牛市的节奏受政策导向的影响较深。一方面要警惕市场过快上涨过程中政策变化的信号，另一方面要在配置上下工夫，习惯这种牛市中的震荡。监管层在疏导资金和限制杠杆资金两个维度不断有政策出台，包括新股发行加速、分流股市资金进入港股、限制伞形信托配资、券商调低两融标的折算率等，反复强调“杠杆牛”的风险。短期来看，蓝筹权重板块会围绕近期形成的中枢进行震荡。当前“健康牛”的管理理念也使A股很难再爆发板块群体间趋势性机会，产业转型仍是投资重点。主题来讲，可关注互联网+，中国制造2025，国企改革题材。 

点评

中国股市向来被股评家们称为全球“最难预判”的资本市场。不过，本轮牛市被形象地称作“改革牛”，是市场对一系列改革举措的积极反馈，跟着《新闻联播》炒股成了股民们津津乐道的新段子，市场反应来看，“一带一路”、“混合所有制改革”等相关题材股的价值投资让投资者们获利颇丰。

股市需要稳健，同时发挥资本市场为实体经济输血的作用。不过，当牛市的脚步过快，投资者陷入不理性、风险开始累积。从投资者教育方面，近期股票的回调能够促进投资者谨慎投资，下压泡沫股价，缓解热钱压力。本周，23只新股上市预计冻结资金8个亿。监管层不愿股市快速上涨的意图市场明了，发行新股、控制杠杆等措施正在进行，“健康牛”前景可期。

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