烟台市38家上市公司去年营业收入2646.58亿元 净利润202.47亿元，其中万华化学达106.1亿元，在山东省A股上市公司中稳居第一

38家上市公司总负债1676.05亿元

公司上市后，企业规模急剧扩张。实际上上市公司之所以增长速度较快，除了充裕的自有资金外，利用外部资金的能力同样不可小觑。而评价企业负债的指标通常是资产负债率。资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。资产负债率越低，说明以负债取得的资产越少，企业运用外部资金的能力较差；资产负债越高，说明企业通过借债筹资的资产越多，风险越大。因此，资产负债率应保持在一定的水平上为佳。在实践中，难以简单地用资产负债率的高低来判断负债状况的优劣。因为资产负债率过高则表明企业财务风险太大，而过低又表明企业对财务杠杆利用不够。

目前烟台市38家上市公司中，总资产达到了3770.89亿元，总负债达到了1676.05亿元，资产负债率达到了44.4%，比2017年上升一个百分点。家底超过百亿元的企业为万华化学(769.13亿元)、南山铝业（522.99亿元）、瑞康医药（348.36亿元）、玲珑轮胎（257.93亿元）、新潮能源（247.48亿元）、瑞茂通（205.99亿元）、恒邦股份（149.2亿元）、张裕A（131.18亿元）、杰瑞股份（119.17亿元），除了瑞茂通以外，其余企业相比2017年都有增加。负债最多的企业依次为万华化学（376.62亿元）、瑞康医药（235.3亿元）、玲珑轮胎（157.78亿元）、瑞茂通（148.88亿元）、南山铝业（120.42亿元）、恒邦股份（105.57亿元）。

9家企业的资产负债率超过50%，其中资产负债率较高的企业有瑞茂通（72.27%），相比2017年下降了3个百分点。恒邦股份（70.76%）、园城黄金（67.63%）、瑞康医药（67.55%）、玲珑轮胎（61.17%）。

商誉减值17.27亿元

商誉减值在年报中成为热词，并且扮演了翻手为云覆手为雨的角色。数据统计显示，去年烟台市瑞康医药、ST东海洋、丽鹏股份、兴民智通、正海磁材、隆基机械等6家企业共计提商誉减值金额高达17.2701亿元，为烟台市上市公司商誉减值史上最高的年份，是2017年的1.2196亿元的14.16倍，2016年的194.7倍。

为何商誉减值成为2018年年报的热词呢，是因为商誉减值几乎与上市公司亏损绑在了一起。什么是商誉减值？业内人士解释说：“通常它是指上市公司在进行资产收购的时候，使用了溢价收购的方式，在财务处理上把溢价部分计入商誉。商誉按规则每年需要摊销，大致上如果这块资产能够创造出超额收益，这个资产就可以顺利摊销。如果这个资产不能创造相应的收益，溢价部分就要进行减值处理，这种减值我们简称为商誉减值。”

2018年有6家烟台上市公司计提商誉减值损失，其中有5家企业净利润出现亏损。ST 东海洋去年计提商誉减值损失4.28亿元，净利润亏损7.88亿元，丽鹏股份计提商誉减值损失2.4935亿元，净利润亏损7.9亿元，兴民智通计提商誉损失1.7268亿元，净利润亏损2.6亿元，正海磁材计提商誉损失1.4867亿元，亏损8156万元，也就是说如果不计提损失的话，那么正海磁材年度不会出现亏损。为什么2018年的商誉减值规模远高于往年？分析人士指出，在2015年到2016年期间，上市公司大规模的资产收购，通常会有2-3年时间的业绩承诺期，现在承诺期基本已经到期，如果资产不能创造相应的收益或者收益低于当时的预期，就要进行商誉减值。

例如ST东海洋披露，东方海洋科技公司对收购北儿医院（烟台）有限公司形成商誉4,959,427.00元全部计提商誉减值、对收购AvioqInc形成的商誉423,396,142.06元全部计提商誉减值。该事项对东方海洋科技公司合并报表层面的利润总额影响金额为428,355,569.06元。兴民智通披露公司业绩同比下降幅度很大，主要由于存货以及九五智驾商誉计提减值等所致。

一年研发支出合计近54亿元

研发费用的投入是上市公司保持高成长性的重要支撑，重视科研投入有助于提高公司的创新性、巩固行业地位。随着年报披露完毕，上市公司2018年全年研发投入情况也逐渐浮出水面。据统计，38家上市公司年报披露的研发支出共计53.7227亿元。

通过对比不同市值上市公司研发投入的情况，发现龙头企业普遍研发实力较强，且研发投入力度与强度相对较大。有11家企业的研发投入超过亿元，其中万华化学投入16.1亿元研发，同比增长30%，主要用于研发人工费、折旧费及材料消耗等。万华化学一直将技术创新作为第一核心竞争力，拥有专职研发人员超过1000人，形成了完备的研发体系和激励机制。2018年万华自主研发光气法PC装置一次性开车成功。南山铝业研发投入7.1亿元，恒邦股份投入6.66亿元，玲珑轮胎投入5.5亿元，中际旭创投入3.4亿元。

尽管大规模的研发投入会降低当期利润，但不少上市公司却在逆势加大研发投入。业内人士分析，研发投入增加导致业绩短期出现下滑是正常的。但从长期来看，研发投入增长对利润和收入都会有较大幅度的正向提高。

从统计数据来看，有15家企业2018年的研发投入超过2017年，增长最大的是中宠股份，同比增长1351%。据悉中宠股份2018年实现新产品研发共计500余项，其中获得订单的新品200余项，其中荣获专利21项。研发的新品涵盖零食、干粮、湿粮、洁齿骨等多个品种品类。鲁亿通研发费用增长924.6%，中际旭创增长139%。丽鹏股份和恒邦股份研发投入相比2017年减少90%多。

从数据来看，中小型的科创类型企业的研发投入占营业收入比重比较大，例如龙源技术的研发费用几乎占到营业收入的10%，正海生物、登海种业、东方电子和万润股份研发投入都在营业收入的7%以上。

但是在年报中也有不少公司没有披露研发费用，例如渤海轮渡利润表下的研发费用为空白，本期发生额为0元，研发投入情况为不适用。朗源股份2017年研发费用为7万余元，2018年无研发投入。双塔食品研发投入不适用。新潮能源研发费用为0元等等。

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