半年净利润达530亿元，恒大稳居行业“利润王”

8月28日，中国恒大发布2018年度半年业绩，多项核心指标继续行业第一：核心业务利润550.1亿元，同比大增101.5%；净利润530.3亿元，同比大增129.3%；营业额3003.5亿元，同比大增59.8%，均创行业有史以来最高纪录。此外，恒大净负债率较去年末则下降超三成。

稳居行业“利润王”

今年以来，在房地产调控持续加码以及紧缩的信贷环境下，行业资金压力凸显，中小房企违约、跑路、倒闭等风险逐步暴露。而恒大成为极少数业绩逆市大增的房企。

半年报显示，今年上半年，恒大各项利润指标均创新高。其中核心业务利润、净利润均创行业有史以来最高纪录。毛利率达36.2%，毛利润1088.6亿元，同比大增61.8%；净利润530.3亿元，同比大增129.3%；净利率达17.7%，同比增5.4个百分点；核心业务利润550.1亿元，同比大增101.5%；核心业务利润率达18.3%，同比增3.8个百分点。

从已经公布半年报的龙头房企的数据来看，碧桂园、万科、保利、绿地的净利润分别为163.2亿元、135.2亿元、93.1亿元、83亿元。如此看来，恒大半年净利润超过上述4个企业之和，稳居行业“利润王”。

此外，数据显示，今年上半年恒大净负债率较去年末大幅下降，降幅超三成。利润大增、负债率大降，恒大由此实现高质量增长。

“新恒大”战略发力

恒大高质量增长的背后，体现出“新恒大”战略的能量。

今年年初，许家印宣布全面启动“新恒大、新战略、新蓝图”的战略部署，实施“规模+效益型”发展模式，保持规模适度增长，重点关注增长质量。恒大盈利能力持续提升，超前的土地储备战略、强大的成本控制、提升产品附加值及还清永续债起到关键作用。

半年报显示，恒大土地储备达3.05亿平方米，土储成本为1683元/平方米，为龙头房企中最低。恒大实现强有力的成本控制：采用统一规划、统一招标、统一配送的标准化运营模式，大幅降低销售、管理、财务三大费用。半年报显示，上半年销售管理费用率同比下降近两个百分点。恒大大力打造全环节精品，项目施工单位必须为全国前十强，所用材料均为国内外知名品牌，园林环境均按豪宅标准设计，并通过配套先行、升级物业服务、完善售后等措施，不断增加产品附加值。同时，恒大连续三年实施无理由退房，通过不断提升产品附加值，保证了毛利率及净利率稳步上升。

此外，2017年恒大提前偿还1129亿元永续债，释放出了巨量利润空间。

持续高增长后市可期

今年上半年，恒大销售额达3042亿元，同比增长24.6%，已达全年5500亿元销售目标的55%。据恒大总裁夏海钧透露，公司下半年可售货量约为7000亿元，只需要销意味着恒大今年销售额突破6000亿元几无悬念。预计恒大2019年营业收入将达6000亿元左右，若以上半年17.7%的净利率估算，明年有望实现净利润1062亿元。

机构分析认为，恒大目前手握庞大的优质土地储备，加上战略转型持续深化，将为业绩持续高增长提供强有力的保证。目前恒大拥有3.05亿平方米土地储备，此外还有大量未纳入土地储备的旧改等项目，总规划建面高达7285万平方米，合计提供约5万亿元的可售货值。若维持6000亿元年销售额，足以支持未来8年的销售，若年销售额增长至8000亿元，也足以支持未来6年的销售。以上半年17.7%的净利率估算，5万亿元的可售货值净利率估算，5万亿元的可售货值有望在未来数年带来超8800亿元的净利润。

今年年初，恒大提出积极探索高科技产业，逐渐形成以民生地产为基础，文化旅游、健康养生为两翼，高科技产业为龙头的产业格局。这一战略布局将为后市增长提供强大势能。

或继续高分红回馈股东

利润前景明朗，恒大高分红回馈股东也值得期待。根据此前公告，公司将分派2016年及2017年年度股息，总额达创纪录的168亿港元，每股分红1.287港元，分红回

“年年分红”的惯例。

证券分析师认为，目前港股前十大上市房企平均市盈率为8倍，而恒大作为行业“利润王”，市盈率却仅为5.35倍，可谓是估值最便宜的地产蓝筹，远低于万科、碧桂园的13.62倍与7.38倍市盈率。如果恒大达到碧桂园的7倍市盈率，股恒大达到碧桂园的7倍市盈率，股价应为40港元，市值约为5200亿港元；如果恒大能够达到万科的13倍市盈率，股价应为75港元，市值约为9700亿港元。而目前恒大市值只有3800亿港元，这意味着恒大股价仍有巨大的成长空间。

新安晚报安徽网大皖客户端记者胡霞利

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