宝钢抛回购计划股价上涨仅“昙花一现”

8月28日，宝钢股份（600019）抛出了一份回购方案。消息一出，立刻获得市场的热捧，当日股价迅速涨停。有市场人士感叹道，“宝钢股份50亿元回购，是具有里程碑意义的事件。”

但宝钢股份于周二涨停后，又重回疲弱，回购对股价的后续刺激效应并不明显。

成都商报实习记者 杨维波

记者发现，2005年大盘濒临1000点的历史大底部时，宝钢股份曾有过一份40亿元的增持方案，且在4个月时间里执行完毕。因此，投资者丝毫不怀疑公司回购的诚意，只是上次的增持也没能稳住股价。

股价一日游

28日，宝钢股份抛出了一份回购方案，公司拟以不超过每股5.00元的价格回购股份，回购总金额最高不超过人民币50亿元。消息一出，立刻获得了市场的热捧，当日股价高开9.34%后迅速涨停。但市场整体的悲观预期仍在，随后两天，宝钢股份依旧难改颓势。

成都商报记者通过查阅龙虎榜数据发现，当日买入力量主要是营业部席位。中信证券（浙江）杭州延安路营业部买入4496.08万元位列买入榜榜首，西藏同信证券成都东大街营业部紧随其后买入3165.07万元。而卖出榜中两家机构专用席位合计卖出1.46亿元。游资热捧，机构“跑路”，在一定程度上说明了机构对于宝钢后市走势的悲观。

该回购计划一经抛出，就引来市场各方人士的热议。有分析人士认为，这次回购主要是为了维护形象，钢铁龙头企业股价长期处于破净状态，且前段时间证监会鼓励破净股回购，宝钢正好借机表现一下。还有人士质疑宝钢是在玩文字游戏，公告上说是为了增加投资者信心，而不是因为自身价值被低估。而且关键是“拟回购不超过50亿元”，回购1亿也算不超过50亿元，还需要看宝钢的后续动作。

2005年曾有过40亿元增持

事实上，在此次回购前，宝钢股份曾有过巨额增持。2005年，宝钢股份控股股东宝钢集团启动了总额40亿元的增持计划。

宝钢股份当时的增持计划为，如果宝钢股份股价低于4.53元，宝钢集团将投入累计不超过人民币40亿元增持股份。事实上，在宝钢集团抛出增持计划后不久，股票就跌破了4.53元的承诺增持区间，宝钢集团兑现了承诺，启动了增持计划。有统计资料显示，宝钢股份那次共购入约9亿股流通股，占到当时宝钢股份流通盘逾20%的比例。

事实上，2005年的那一次增持计划也没能立即提振股价。从股价跌破4.53元，宝钢集团开始实施增持计划时计算，宝钢股份最低跌至3.76元，跌幅达到17%，一时成为市场各方议论的焦点。

深圳挺浩投资董事长康浩平表示，宝钢这次的回购与上次的增持，在背景上有相似性。一是市场信心严重不足，二是市场对钢铁行业的过度悲观，三是股价低估明显。对于这次回购计划，他认为会产生一个示范效应，不管是回购还是增持，都说明目前股价已是底部。

但也有市场人士指出，增持与回购具有明显的差别。大股东采取增持上市公司股票的方法，一方面有利于维护二级市场的价格；另一方面大股东实际上是提高了控股权，这部分股权也要参与分红；而回购不一样，回购以后要注销这一部分股票，公司的流通盘缩小，每股收益、每股净资产等都会相应有所提高，更从实质上改变了公司股本结构，提升股价的含金量，对股价有实质性的推动。

业绩会上高管再表回购诚意

面对市场的质疑声，宝钢股份在日前的中期业绩说明会上对回购进一步表态。

有投资者问到，一方面公司回购股份数量只设置了上限，未设置下限，回购1000万股也是回购；另外回购的条件过于宽泛，表面上承诺的数量上限很大，但时间周期过长，实际上可操作性不强。面对这个问题，公司前董秘陈缨回答道：“公司的想法是，愿意拿出50亿元来做回购，而且希望能够足额实施，并不是只想走走形式，做做样子。”

还有投资者担心，在公司回购股票期间，大股东宝钢集团会不会乘机减持股票？宝钢股份董事长何文波回答道：“截至目前，宝钢集团并无减持宝钢股份的计划。”

更有投资者指出，公司回购上限价格5元相比于每股净资产6.43元过低。陈缨回答称，“公司宣布的最高回购价，相对于前一天的股价有22%以上的溢价。回购价格是综合考虑目前的市场价格，公司股票的历史价格，A股估值水平，拟回购的数量等因素决定的，体现了公司实施回购的诚意和对投资者负责任的态度。另外以低于净资产的价格回购有助于增厚每股净资产和每股收益，公司大小股东也都能从中受益。”

国都证券钢铁行业分析师王树宝认为，宝钢股份这次的回购在A股市场具有标杆意义。对二级市场来说，相当于一个50亿的巨大买盘，在5元以下买入宝钢的股票，这对股价的支撑力度很强。

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