“高杠杆”挨当头棒喝沪指昨暴跌7.7%

站在风口，猪也能飞上天！

杠杆上的A股在过去的两个多月里成为全球资本市场的焦点，从2400点阔步到3400点，沪指千点涨幅让业内专家亢奋，也让投资者兴奋。而风一旦停了，猪还飞得起来吗？

1月19日，沪指狂泻7.7%，大金融板块几近全线跌停。12家券商因两融业务违规被查处、对银行委托贷款资金做出限制，去杠杆化措施给疯狂的A股一记“闷棍”，牛市既已迈出，昨日的惊魂暴跌，透露出什么信息？从中信证券200亿元资金封跌停板的决心来看，疯牛将放缓牛蹄，调整后才能迎来新的起点。

去杠杆风险凸显

“水能载舟，亦能覆舟。”融资，这一双刃剑曾让不少个股疯狂，也让不少投资者因为“黑天鹅”而爆仓。

降息后蓝筹股疯狂，融资资金加码刮风，让大象在风中舞动，也让猪飞上了天，股指“三级跳”般的疯涨，让市场陷入自我膨胀，即便证监会宣布对两融业务进行核查，也难以引起资金真正重视，依旧我行我素，猛追猛打。

做多烈火熊熊燃烧，却没注意到风险正悄悄逼近。上周五，证监会明确表示，中信证券、海通证券和国泰君安因两融业务违规，被暂停新开两融信用账户三个月。除上述3家券商外，包括招商证券在内的9家券商也因相关违规问题被责令限期整改或警示。

与此同时，银监会出台了《商业银行委托贷款管理办法（征求意见稿）》，对银行委托贷款的资金来源及用途作出了严格限制，明确商业银行对委托贷款不承担信用风险，禁止将银行授信资金作为委托贷款资金来源。

去杠杆的措施如强力灭火器一般，突然间浇灭了杠杆下的妖火，证券、保险股全线跌停，银行板块也几近全线跌停，大金融一夜之间崩塌，既在意料之中也在意料之外。

券商的逐利性让融资业务背后乱象重重，监管层重拳出击是早晚的事，然而当其真正来临时，市场却出现了超预期的暴跌。

大金融领跌，煤炭、有色、石油扛不住随之跳水，以创业板为首的小盘股昨日午后集体下挫，喧嚣的做多声音最终被残酷的现实击溃，沪指全天大跌7.7%，创出自2008年6月以来的单日最大跌幅，股指期货主力合约IF1502也以跌停收盘，为期指上市以来首个跌停。

“四象”寻底探“火苗”

昨日暴跌后，A股短期调整在所难免。此番调整的短期底部在哪里呢？也许“四象”会对你有所帮助。

监管层政策面上的打压，令市场回望“5·30”行情，但这两次暴跌，到底有多少相似，多少区别，必须仔细辨别，在股指期货、两融开展的今天，A股环境早已大不同，“1·19”大金融的集体跌停和“5·30”的小盘垃圾股崩盘，也存在明显差异，因此只有抓住内因行情主导者，才能把握后市脉络。

毫无疑问，本轮行情主导板块为证券板块，而两融杠杆只是在上涨过程中起到助推作用，那么，证券板块暴跌后，短期行情如何演绎，将值得关注，特别是因大股东提前减持，成为众矢之的的中信证券，龙头股何时止跌企稳，尤为重要。

而两融疯狂下造成的万亿融资盘，如今已成为“堰塞湖”，杀跌情绪的互相感染，定会令融资客方寸大乱，争相出逃，中信证券超过200亿元的跌停板压盘，将融资客极度的恐慌心理暴露无遗，其他融资额高企的个股短期走势如何，也将左右股指的演绎。

此外，股指期货昨日同样惨遭跌停，对于现货A股造成的悲观心理影响显而易见，港股国企指数，外资如何看待去杠杆化政策，也将会成为A股的一个映照，只有将这“四象”看透，才能寻找惨跌后的底部。

《每日经济新闻》

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证监会深夜紧急“安抚”

昨日上证指数暴跌7.7%，创出近七年以来的最大单日跌幅。而利空之一正是证监会重拳出击融资融券业务违规，此举被市场曲解为监管层打压市场。昨晚，证监会表态：未打压市场，市场对监管层动作不宜做过度解读。同时宣布证券资产低于50万的融资融券账户不会被强制平仓。

针对记者提问：“19日股市暴跌，金融监管部门是否有意联合打压股市？” 中国证监会新闻发言人邓舸否认了监管部门联合打压股市。邓舸表示，19日股市跌幅较大，引起各方高度关注，但是被市场解读为监管部门联合打压股市，这与事实不符。

证监会于2014年12月中下旬，对45家证券公司融资类业务进行了例行检查，1月16日通报了检查情况。从检查结果看，目前证券公司融资类业务运行平稳，整体风险可控。对12家存在违规行为的券商采取行政监管措施，旨在保护投资者合法权益，促进融资业务规范发展，市场不宜做过度解读。

而对于“对证券公司开立融资融券信用账户时证券资产低于50万的客户是否要平仓？这类客户是否继续参与融资融券业务？”的提问，邓舸表示，对证券公司开立融资融券信用账户时证券资产低于50万的客户，继续按证监会原有政策和规定执行，不因为这一资产门槛而强行平仓。对这类客户，证券公司要加强风险评估，切实做好风险提示和客户服务。

成都商报记者 宋戈

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