四川国资国企改革在路上

“一号工程”与四川上市公司系列报道

国资国企改革

“国资国企改革是一场马拉松运动，而且是一场没有终点的马拉松运动！”四川省发改委相关负责人说，特别是在“供给侧结构性改革”和“创新驱动发展”的今天，为了更好地发挥公有制经济主导作用和影响力，四川“一号工程”将国资国企改革作为其 “重头戏”。《金融投资报》记者在采访中也发现，川内不少国资国企正在进一步深化改革，在创新发展、转型升级方面动作不断。

■本报记者 杨成万

成绩：上半年 “答卷”漂亮

据省国资委相关负责人介绍，2016年上半年，四川省国企改革扎实推进，通过抓好专项改革方案，以规范董事会建设为重点，完善法人治理结构，深化三项制度改革，大力推进产权多元化，企业发展活力进一步增强。同时通过调整优化布局结构、加快创新驱动、全方位推动开放合作，国有企业转型升级步伐加快。

四川国资国企改革个案比比皆是。如改组后的九洲集团获得了绵阳市政府给予的投融资和资本运营权，既负责对旗下各个产业的投资管控，又是集团资本运营平台，注册资本在现有4.18亿元的基础上增加至20亿元。

四川航空公司按照现代企业人力资源管理新要求，深化集团和所属公司员工业绩考核、薪酬制度改革，运用市场手段调节收入分配，进一步建立健全体现岗位价值和以业绩为导向的差异化薪酬分配体系。

改革创新有力地推动了业绩的提升。2015年，成飞集成公司实现营业收入162340万元，同比增长76.71%；实现净利润 8811万元，同比增长113.81%，成为成飞集团公司成长壮大的主要动力之一。

俗话说得好，小河有水大河满。正是有了众多国有企业的改革创新，2016年上半年，四川省国有企业交出了这样一份“答卷”：四川全省地方国有企业资产总额39858亿元，同比增长15.9%；所有者权益13855亿元，同比增长14.8%；实现营业收入2681亿元，同比增长12.6%；实现利润232亿元，同比增长21.6%；完成固定资产投资额826亿元，同比增长41.1%。

任务：改革没有 “休止符”

目前四川的国有资本存在战线过长、效益低下等问题。2015年全省的国企净资产平均收益率比东部低1.2个百分点，并且目前四川没有入围世界500强的企业。因此，四川省“一号工程”将国资国企改革列入其“重头戏”，要求以市场为导向、以企业为主体，有进有退、有所为有所不为，明晰优化国有资本布局，提高国有资本流动性，增强国有经济整体功能和提升效率。

“一号工程”同时要求，在推进供给侧结构性改革中，国有企业要以“去库存、去产能、去杠杠、降成本、补短板”为重点，实现瘦身健体，加快清理无效库存，进一步调整融资结构和债务结构，去除低效无效资产，压缩管理层级减少法人户数。同时清理退出一批、重组整合一批、创新发展一批国有企业。

改革措施重在落实到生产经营中并逗硬执行。省国资委对省有色科技集团和四川航空公司进行效能监察，发现在企业制度建设、“三重一大”决策管理、人力资源和财务管理等方面的成功经验和存在不足，提出有针对性的推广或改进措施意见，为企业在生产经营管理过程中建章立制、规范管理提供依据。

在国资国企改革中，资本市场不能缺位。据悉，“十三五”时期，四川省属企业资产证券化率将达到30%。为此，省国资委与天风证券签署了战略合作协议，将全面深化双方在投融资、混合所有制改革、资产管理、投资银行等业务领域的合作，对省属国有企业改革发展的融资融智提供支持。

川企看台

四川部分“国改”概念股一览

四川长虹

（600839）

公司大股东从“集团公司”改组为“控股公司”后，率先面向海内外市场化招聘公司总经理，并实行了契约化、任期制管理；制定并实施了中长期激励管理办法，积极探索员工持股、股权激励；引入各类战略投资者，推行产权多元化。

五粮液

（000858）

拟向公司高管及业务骨干、经销商，以及战略投资者发行1亿股，募资23.34亿元，用于信息化、营销中心和服务型电子商务平台等项目建设，并将上述各方利益与公司利益绑定。同时，将横向纵向持续拓展产业链。

泸州老窖

（000568）

泸州市国资委将所持2108.83万股国有股无偿划转给兴泸投资集团，或许意味着公司的国企改革即将拉开序幕。特别是公司大股东资产规模较大，未来通过向上市公司注资实现资产上市值得期待。

四川九洲

（000801）

公司大股东九洲集团获得了绵阳市政府授予的投融资和资本运营权；适时推进顶层股权多元化和发展混合所有制，争取到2020年时，九洲集团资产证券化率达到60%，上市公司有望接受大股东资产注入；将创新设计激励约束机制。

川投能源

（600674）

公司作为川投集团投融资平台，在发展混合所有制等方面积累了一定的实践经验，形成了一定的发展基础和实力。此外，川投集团正在设立规模100亿元的PPP产业投资基金，并在2017年达到300亿元投资规模，上市公司有望参与其中。

广安爱众

（600979）

公司拟向6名投资者发行2.5亿股股票，募资16.7亿元，用于水电气管网改造、扩建和偿还银行贷款；出资1亿元成立投融资平台爱众资本；收购甘肃瑞光3%股权，并参与成立10亿元西藏联合基金，成功打入供热市场。

经典个案

四川路桥成《财富》中国500强“常客”

四川路桥（600039）改革创新已经初见成效，在建筑施工行业低迷的情况下，2015年，公司完成营业收入 307.71亿元，同比增长14.08%；实现利润总额12.74亿元，同比增长7.83%；实现归属于母公司的净利润10.25亿元，同比增长14.76%；每股收益0.34元，同比增长14.77%。2015年末，净资产94.07亿元，比年初增长13.26%，每股净资产 2.86元，比年初增长15.79%。公司第4次入围《财富》“中国500强”，并荣获2015年上市公司“最佳管理团队”称号。

今后，公司将在以下三个方面发力：一是改革创新。公司将进一步发展混合所有制经济，实施管理层和员工股权激励；二是加大投资。公司拟非公开发行102564万股，募资36亿元人民币，投资于阿斯马拉项目、江习古高速公路BOT项目以及偿还银行贷款；三是转型升级。公司正在从过去单纯的路桥建设向公路、铁路建设工程施工和基础产业投资并重、多极增长、协同发展模式转型，目前已向四川铁能电力增资3.2亿元，用于大渡河双江口水电项目。

专家观点

刁军：上市川企应抓住机会站上国企改革“风口”

国资国企改革专家、四川省创智投资咨询公司董事长刁军对国资国企改革提出了三大建议：其一，建议将实施“混合所有制”改革的重点放在充分竞争行业和领域的企业。因为国资国企改革不会“一刀切”，对关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域的企业，国有资本仍将保持独资或绝对控股；对涉及重大基础设施、重要矿产资源的企业及战略性新兴产业中的重要骨干企业，国有资本将保持相对控股；对充分竞争行业和领域的企业，国有资本有序进退、合理流动，是发展实施“混合所有制经济”的重点对象。

其二，建议上市公司将国资国企改革作为通过资本市场做大做强主业和转型升级的历史性机会。因为上市公司可以增发股票等多种形式进行资产重组，或者收购产业链上的企业，以做大做强主业；或者将上市公司原有资产进行置换，进入新的行业。

其三，建议非上市国有企业将国资国企改革与建立健全现代企业制度紧密结合起来，为企业走向资本市场做准备。因为客观地讲，目前四川国有企业治理水平普遍不高，“内部人控制”现象突出，监事会形同虚设，没有真正发挥作用，与真正意义上的“现代企业”还有一定的差距，

需要“补课”。来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/

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