天津港：业绩平稳超预期，三大利好促增长 合肥工业大学证券期货研究所 姚禄仕 王华峰

天津港（600717）主要经营商品储存、中转联运、汽车运输、装卸搬运、集装箱储运、拆装箱等相关业务，货物和集装箱吞吐量都稳居世界前列。天津港处于京津城市带和环渤海经济圈的交汇点上，是中国北方最大的综合性港口，是首都北京的海上门户、我国第二大外贸口岸、连通海上和陆上两个“丝绸之路”的重要节点，是连接东北亚与中西亚的纽带。

超额完成任务，业绩平稳发展。2014年度，公司拟订的经营计划营业总收入为218亿元，报告期内实际完成营业总收入255.28亿元，完成年度计划的117.10%，同比增长53.53%；净利润为11.52亿元，同比增长7.91%。当前虽然公司发展面临诸多不利因素，但是也面临着多重叠加的历史机会，2015年计划仍保持平稳发展。

基本面发展持续向好。公司集装箱业务整体将好于散杂货业务，一方面是因为上游集运公司业绩改善，另一方面曹妃甸港和京唐港产能释放，曹妃甸港集疏体系的完善，散杂货面临分流风险。再加上外贸持续复苏以及京津冀一体化战略的带动，公司集装箱业务将继续得到改善，基本面发展持续向好。

三大概念利好助力股价攀升。首先，天津自贸区方面，商务部消息确认，广东、天津、福建三个新设自贸区的总体方案以及上海自贸区深化改革方案均已报送国务院，天津自贸区挂牌在即。其次，“一带一路”方面，2015年国家两会刚刚结束，“一带一路”规划有望近期发布。最后，京津冀协同发展与自贸区齐头并进，天津自贸区与中日韩自贸区能够带来的企业汇集效应，公司物流业务有望得到快速发展；公司通过合资的财务公司（持股48%）从事金融业务，将受益于自贸区带来的利好政策。随着三大概念的具体政策逐步落地，天津港作为京津冀地区的港口龙头，股价有望再度攀升。

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