余额宝“瘦身” 投资者如何应对

5月3日，支付宝发布通知，余额宝将开始分流和体验升级，意味着长达3个多月的限售将取消。去年余额宝开始不断调低个人交易账户持有最高额度，今年2月又开始限售——

本报记者 何珂

单日实际申购达到设定额度，不再受理申购申请

“又没抢到！”4月28日，在安庆市一家事业单位上班的方琛，抓住空闲时间打开余额宝，发现又是“今日额度已经用完，明早9点开售”的通知，“这才9点半，就没额度了。从2月份开始，转账进余额宝就得靠抢了。 ”

和方琛一样，合肥市民陈娇也是余额宝的老用户，她从2015年开始上班之后，就一直将工资存在余额宝里，需要时随时提取。 “余额宝里的数字越来越大，收益也从一颗茶叶蛋变为一杯奶茶，我觉得很开心。 ”陈娇说，“不过，这种持续买进的过程现在难以继续进行了。 ”

5月2日9点整，记者登录支付宝App，点击“转入”却提示“用户过多，请稍后再试”，不断刷新购入页面之后，记者成功转入了2万元。再想转入，页面提示“今日额度已用完，余额宝单日转入额度2万元”。

余额宝的管理方——天弘基金此前发布公告，2月1日至3月15日，限制余额宝货币市场基金的单日申购额度，每天9点起发售，当天购完为止，并且在此期间自动转入功能暂停执行。天弘基金相关负责人表示，“为保持余额宝货币市场基金稳健运行，当前仍暂时需要继续限制余额宝每日申购总量，具体恢复时间，以余额宝页面提示为准”。

这并非余额宝第一次做出“瘦身”动作。去年5月，天弘基金管理有限公司将个人交易账户持有最高额度调整为25万元。 8月，这一限额又由25万元调整为10万元。去年底，该公司发布公告，自当年12月8日起，天弘余额宝货币市场基金个人交易账户每日申购总额调整为2万元，个人交易账户持有总额度仍为10万元。

5月3日，支付宝发布通知，余额宝将开始分流和体验升级。余额宝将分别新接入博时、中欧基金公司旗下的“博时现金收益货币A”“中欧滚钱宝货币A”两只货币基金产品。新上线的基金暂不限时也不限额。这意味着，再也不需要靠定闹铃来抢购余额宝了。

截至5月6日晚上，记者打开余额宝时，页面还是显示“今日额度已经用完，明天9点开售”的字样。同时，陈娇也发现自己还是处于限时限额的状态。蚂蚁金服相关负责人表示，此次升级从5月4日零点开始会逐步向用户开放，用户通过余额宝的页面提示即可实时了解自己是否已经进入升级覆盖范围。“没有看到入口的亲们也不要着急，为了确保平稳升级，会先小部分用户试点，然后很快会扩大到全部用户”。

持续“瘦身”控规模防风险，回归金融理财本质

近日，天弘余额宝货币市场基金发布的2017年年度报告显示，截至2017年12月31日，余额宝总规模将近达到1.58万亿元，相比2016年底的0.8万亿元增长了超过7700亿元，资产规模几乎翻了一倍。而作为对比，2016年余额宝规模仅增长了1876亿元。

不仅余额宝增长迅猛，以余额宝为代表的其他货币基金增长速度也惊人，如微信理财通规模已经超过3000亿元，京东小白理财用户数超过了1亿人。

安徽大学经济学院教授郑兰祥告诉记者，货币基金是聚集社会闲散资金，由基金管理人运作，基金托管人保管资金的一种开放式基金，专门投向风险小的货币市场工具，区别于其他类型的开放式基金，具有高安全性、高流动性、稳定收益性，具有“准储蓄”的特征。

“余额宝类的货币基金是可以实时申购和赎回的，也就是所谓的‘T+0’，用户发起提现，马上到账。 ”郑兰祥表示，大多传统货币基金的交易规则是“T+1”，“1”表示1个工作日。而保持“T+0”货币基金的流动性，多数情况下，需要基金公司以“垫资”的方式来维持，也就是说，每当用户需要即时赎回，其实是公司自己先垫付的，垫付的资金量取决于基金规模的大小，也考验着基金公司的资金实力。 “余额宝的此次调整，一方面是为了规避货币基金潜在风险，过快增速及过大规模都蕴藏着流动性风险，存在类似存款‘挤兑\’可能。另一方面，也与货币基金监管新规有关。今年以来，监管层加大了对货币基金的流动性管理。 ”郑兰祥说。

之所以会限购，天弘基金在公告里作了说明，“今年以来天弘余额宝货币市场基金规模增长较快。为了保持余额宝稳健运行，维护投资者的根本利益并更好地服务大众投资者”。据记者观察，前几次调整客观上对余额宝规模增速起到了明显的调控作用。去年一季度该基金规模增速达到41%，二季度增速25%，三季度规模增速8.9%，四季度规模增长仅为0.12%。

此外，有业内人士指出，金融的定位就是服务于实体经济。金融创新、金融服务都要朝这个方向去努力。余额宝作为一个中间产品，对于投资者而言，有了一个投资渠道；对于整个金融活力的提升也起到了很好的作用。下一步就是如何引导类似“宝宝”等基金产品更好地服务实体经济。

货币基金并非 “零”风险，应做好多样化资产配置

除了余额宝，手上的闲钱，可以投哪里？

“自己手头的钱并不宽裕，要是买定期理财产品，万一有急用就麻烦了。如果去买股票，自己也没有这方面的知识储备和投资能力，其他的理财门路就更少了。 ”方琛说。

与方琛的迷茫不同，合肥市民杨燕在余额宝“买难”的时候，积极寻找其他的理财产品。 “我对比了一下，余额宝最近的七日年化利率还不到4.2%，而我看中的一款银行出的货币基金利率超过4.4%，同样也支持当天赎回。 ”杨燕说，“既然转入余额宝不易，那么为什么不尝试一下新的投资方式呢。 ”

事实上，我们平时一直在使用的余额宝，本身是一款收益稳健、灵活方便的货币基金，属于闲钱理财的好工具。但很多人不知道，现在市场上还有上百只和余额宝一样的货币基金，收益较稳健。

据了解，截至2017年12月31日，公募基金行业有341只货币市场基金，资产净值规模合计67661.51亿元。对于普通投资者来说，在余额宝限额后，可以关注其他300多只货币市场基金。如果是偏爱货币市场基金投资的，可以适度在不同基金公司中分散投资。

此外，记者还发现，在余额宝额度已用完的提示下，还有一个“优选理财，更多选择”的选项，里面有各色的理财服务。据了解，目前支付宝与100多家金融机构合作推出3400多种理财产品，仅货币基金就超100多只，还有权益类基金、定期、活期产品等，可以满足理财人群多层次、多样化的需求。

“收益率跟余额宝类似，甚至比余额宝还要高的货币基金，市场上其实还有很多。 ”郑兰祥说，需要提醒投资者的是，尽管货币市场基金风险很小，在各大银行都列为低风险投资者的首选，但实际上，今年以来，监管机构对货币市场基金的估值方法提出新的要求，新的估值法或将加大货币基金净值波动，因此，买入货币市场基金同样存在风险。

郑兰祥建议，投资者应做好多样化资产配置，不要把鸡蛋放在一个篮子里，打赢“钱包保卫战”，应把握资产轮动，制定投资目标，优化资产配置。在明确目标的前提下，可以参考标准普尔家庭资产配置图进行资产配置，将资产在不同类别之间进行合理分配。

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