白银期货上市首日宜空头思路操作

卢建波

本报记者

卢建波

今日，今年国内期货市场上首个新品种白银期货就将在上海期货交易所正式挂牌交易，这意味着继黄金之后，国内期货市场迎来了第二个贵金属期货品种。华西期货南充营业部总经理张向东昨日在接受记者采访时表示，白银期货小合约和低门槛的特点将使白银期货上市后的市场活跃度较高。而对于上市首日的表现，张向东认为，目前国内的白银价格紧跟外盘走势，而最近两天外盘白银价格又大幅下跌，所以白银期货上市首日不一定就会出现高开。

上市挂盘基准价6166元

昨日，上海期货交易所在其官方网站上发布公告称，今（10）日将正式挂牌交易，挂牌合约月份为2012年9月至2013年4月份共8个合约，其合约盘基准价为6166元/千克。根据上期所的有关规定，白银期货合约上市交易保证金收取比例暂定为合约价值的10%；合约交易手续费暂定为成交金额的万分之零点八；当日平今仓免收交易手续费；白银期货合约的交割手续费为1元/千克；涨跌停板幅度暂定为7%。不过白银期货上市首日，其涨跌停板幅度暂定为涨跌停板幅度的2倍。也就是说，今日上市的白银期货，其单边波动幅度可以达到14%之多。按6166元的挂牌基准价计算，理论上白银期货上市首日的波动幅度可达到1726.48元。

由于白银期货合约价值大小适中，若按6166元的挂牌基准价以及10%的保证金计算，投资者买卖一手白银期货大约需要1万元。不过记者在采访中发现问题，各期货公司出于风险控制的考虑，对客户收取的保证金比例则会相应提高。据记者了解的情况，目前期货公司对白银期货上市首日的保证金比例大都设置在15%左右，这意味着投资者面对的风险大大降低，而保证金门槛则相应的提升到约每手1.5万元左右。

白银期货活跃度会很高

在我国的贵金属交易市场上，不仅有黄金期货，在上海黄金交易所也开展了黄金、金银等贵金属的现货交易，近年来国内的白银投资需求十分强劲，同时交易也十分活跃。另外，白银作为大家最为熟悉的贵金属之一，在“纸白银”、白银延期交易等投资项目的培养下，白银市场的群众基础也比较好。而白银期货的参与门槛与2011年上市的期货新品种来说，已经有了较大的降低，加之白银波动较黄金也更为剧烈，这也有助于吸引众多市场参与者。所以在白银期货批准上市之后，有业内人士就认为白银期货的市场活跃度会很高。

而记者发现，白银期货自5月2日开展模拟交易以来，一直至5月8日结束仿真交易，期间的市场表现也如同市场预期的一样，显得十分活跃。上海期货交易所公布的白银期货模拟交易数据显示，5月2日至5月8日之间的模拟交易，2471名客户开立了模拟账户，实际参与交易的客户数为1544人，会员数为145个。所有模拟合约累计成交317万手，累计成交金额逾3200亿元，其中主力1209合约成交264万余手，成交金额为2689亿元，占整个白银期货合约的

84%。与此同时，模拟交易期

间，白银期货的总成交量和总

持仓量不断增加，表明市场对

白银期货的关注度在不断增加，

因此可以预见，白银期货上市

之后，其市场活跃度会很高。

上市首日不一定高开

在股市上，投资者都有“炒新”的习惯，新股上市首日基本上都会出现大幅高开上涨。而在期货市场上，一般新上市的期货品种也会出现与新股上市首日的类似表现。而白银期货上市首日又可能会出现什么的情况呢？华西期货南充营业部总经理张向东告诉记者，白银期货上市首日应该跟随外盘波动。至于能否出现高开，张向东表示，主要看周三晚间美元及外盘白银的走势来决定，目前美元的走势有点强，所以白银期货上市首日不一定高开。

另外，从基本面来看，目前白银市场整体偏空。海关数据显示，白银作为工业品的真实需求并不强劲，我国进口白银的数量已经连续三年同比减少，出口量也跌至2005年1月以来的最低水平。此外，日本需求依旧疲软，而欧洲方面的需求也继续减少。与此同时，近日白银市场外盘出现大跌，截至5月8日收盘，纽约商品交易所7月份交货的白银期货价格下跌已跌破30美元/盎司，报收于29.459美元/盎司，创下近3个月来新低。而受外盘白银价格大跌的影响，昨日国内白银价格也是大幅下挫。上海黄金交易所公布的数据显示，截止昨日15:30，上海金交所白银T+D当日下跌192元，报收于6162.00元，其收盘价基本与上海期货交易所昨日公布的白银期货挂牌基准价持平。因此，在国内外银价近期“不给力”的情况下，白银期货上市首日不出现高开也是有可能的。

另外，有分析师表示，白银上市首日还是以空头思路操作更为恰当。毕竟历史统计也显示，以往多个期货品种在上市后的几个交易日的走势以跌为主。

来源:《金融投资报》

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