证监会上周五发布规范两融文件，周六又安抚股市；周日央行宣布降准，重磅消息让股民陷入纠结央行大幅降准 股市如何操作

央行决定全面降准并定向降准。东方IC供图

今报记者韦宏宁

刚刚过去的上周末对于股民来说，真是纠结。证监会先是要求严厉，周六又做缓解；周日央行宣布自4月20日起降准1%，股民心头又一热。然而这样的形势让空头多头都睡不好。有股民说，有一种多空搏杀可以不用开市，有一种剧烈调整可以周末完成。邕城多位实力券商对此认为，央行宣布降准后，市场预计会加速震荡。股民应注意量力而为，谨慎追高

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动态：

证监会央行接连发布消息

“证监会过了个无比纠结的周末，然后获得了央妈爱的抱抱。”有股民如此总结近日的消息面。市场近日的消息面确实是跌宕起伏。先是上周五证监会发布文件表示要规范融资融券业务，同时四部门宣布扩大融券来源，之后新加坡A50期指闻声跳水，跌幅超4%。接着，周六证监会罕见紧急澄清，称规范两融不是打压股市。

紧接着，央行于周日宣布4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。在此基础上，自4月20日起，对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点，并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平；对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率2个百分点；对符合审慎经营要求且“三农”或小微企业贷款达到一定比例的国有银行和股份制商业银行，可执行较同类机构法定水平低0.5个百分点的存款准备金率。

“整个周末的政策面变化可谓风起云涌。”广发证券南宁营业部投资顾问陈宇认为，证监会两融“新政”刚刚落地，“解释”随之而来，进而银行祭出大力度降准，可以看出管理层对于当前宏观经济和股市非常用心。原因有三点，一是因为当前股市的“大好形势”的确来之不易，需要细心呵护。二是市场风险累积不得不防，强化和完善风控工具也理所当然。三是对于宏观经济面临的形势，大力度定向降准也确实必要。

一位不愿具名的市场人士认为，此次央行选择了降准1个百分点。相对而言，对整个经济尤其是在现在大环境是稳增长的情况下，更有促进经济发展的作用。就行业而言，对于农业来说，最直接对口和扶持，解决了农业发展的资金来源。对银行等金融行业来说，是实打实的利润提升，因为银行可以额外放贷更多了。对于房地产行业来说，降准就是一场及时雨，市面上有增量资金的进入，对于资金密集型行业是有促进作用的。

长城证券南宁营业部禤文庆直言，大力度降准也说明央行想通过降准托底国民经济。不过，市场因此释放的1万多亿元资金大部分可能会流向股市，对实体经济的效果仍有待观察。

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股民：

短短三天悲喜转换

“短短三天，消息面峰回路转，股民的心情也经历了悲喜转换的过程。”央行宣布降准之后，有人如此概括股民群体的心情：周五证监发布两融新政，重仓的股民感到惊恐难过，轻仓的股民感到十分庆幸；周六证监会辟谣，表示规范两融不是打压股市，重仓股民长舒一口气，轻仓股民觉得无所适从；周日央行宣布降准，重仓股民显得很激动，轻仓股民则颇为懊恼。

央行降准消息传出后，南宁股民何先生说，牛市找低点买入、持股，静待市场奖励才是硬道理。全仓进进出出，频繁操作，试图战胜市场，到最后绝大多数人都是徒劳的。

国海证券南宁金湖路营业部投资顾问邓临生表示，央行降准在市场预期之内。尽管牛市不言顶，但指数缺口确实需要补一补，预计指数会在4300点上下两百点震荡。

3

大盘：

市场有震荡回调风险

上周大盘略作调整后强劲上扬，周五最高上涨至4317点，创出2008年3月10日以来的新高，但尾盘未能站稳4300点之上。近期上涨指数已经出现多个向上的跳空缺口，短线指标出现超买迹象，有不少股民担心这是股市短线调整的警示信号。

“仅以数据来分析，此次降准力度平齐于2008年深陷全球金融危机泥潭的那次降准，释放流动性将达到12000亿元左右，然而，历次降准之后的市场表现，却是跌多涨少。”陈宇认为，结合当前市场的水位来看，股民的确需要警惕市场的回调风险。值得一提的是，大盘连续攻城拔寨，令很多股民措手不及，但如果关注一下近期市场的开户情况以及在上周“一户多开”放开后中登公司系统拥塞的盛况，还是能感受到当前市场心态发生的变化。资金面并不是短期市场应该担忧的问题，这也就解释了为什么在短线指标早已经出现超买的情况下，市场依然易涨难跌，难以进行像样的调整。但毕竟市场自有其逻辑，过分偏离平衡点后，反向牵引作用也会持续增大，直到平衡被打破。上周在指标股继续牵动指数突破4200点的时候，相当多个股实际上已经进入调整轨道，很多有经验的股民也开始面临“无股可买”的境地。因此，分化和震荡实际上已经在上周开始，尤其在短期上涨较快而估值水平持续偏高的中小板和创业板上。市场在周末政策落地的共同作用下，整固的需求较为现实，也不排除快速回踩对4000点进行确认的可能。

禤文庆认为，上周主板很多板块都涨了起来，市场热点转换非常快，可视为一个阶段见顶信号。央行宣布降准以前，市场认为本周大盘或许会低开，周日央行宣布降准后，周一市场低开的可能性大为降低，高开的可能性变大。不过，大盘的短期超买指标至少已经发出调整信号，市场仍有冲高回调风险。

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行情：

市场短期热点转向大盘蓝筹

上周创业板指和中小板震荡回落，并跌破5日均线。同时，后半周大盘迎来加速上涨行情，行情主线几乎可用“改革”和“补涨”这四个字来概括。不少股民认为创业板和中小板可能已经阶段性见顶，市场热点行情开始转向大盘蓝筹。周日央行降准消息再次使市场对大盘蓝筹产生了更多遐想。

陈宇认为，仅以中小盘股短期的市场表现来判断一个见顶趋势为之过早。即使是牛市中的阶段见顶，也将是个反复的过程。但毫无疑问，市场正在等待一次调整。虽然上一轮“疯牛”距今将近十年，但前车之鉴并未令市场完全忘怀，即使有新生代股民的加入，期待股市天天上涨也不现实。

“上周创业板短期见顶的技术形态比较明显，但如果创业板持续回调，也会把主板指数拉下来。”禤文庆认为，本周股民可关注“改革”和“补涨”主线。尤其是南北车合并引发市场对国企并购的追捧，只要南北车继续涨停，国企并购的效应还会延续并且扩散开来。在震荡的市场行情中，医药、消费这些有补涨需求的板块会有所表现。

邓临生认为，创业板整体进入了阶段性修整，但其中成长性较好、代表新兴产业的个股仍会涨起来。股民可多关注大盘蓝筹，包括国企改革主线以及电力板块。

5

操作：

机会与风险并存，股民谨慎追高

“降准直接利好的券商保险等板块以及房地产板块，短期交易机会突出的同时，股民需要考虑仓位控制问题。”陈宇提醒，在市场存在整固需求，乃至回踩风险的情况下，哪怕是经得起时间考验的环保、军工、互联网+以及制造业升级板块，在市场调整压力释放的时候恐怕才能看出成色，仓位的灵活性和阶段性的获利了结对于股民来说更为重要。

禤文庆认为，央行全面降准，银行股会直接受益，地产股会间接受益。其中的定向降准对中小银行来说是直接利好。此外，诸如煤炭、有色、钢铁等周期性板块也会受益。受央行降准影响，本周上半周市场冲高概率比较大，股民可继续持有手中股票，但下半周则需要关注市场变化，谨防大盘出现技术性回调。

邓临生表示，央行降准会利好银行、地产、券商以及三农板块。如果周一指数高开，那市场调整风险也会加剧。在震荡市场行情中，机会和风险都比较大，股民要量力而为，谨慎追高。

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