忙活一天不够交手续费,忙活一天不够交手续费

股指期货上市首日跟随现货高开低走 昨日市场成交活跃投资者李先生进出38次盈利1.7万元光手续费就交了1.8万元

第一理财专讯 昨日，市场久久期盼的股指期货终于揭开神秘面纱，正式鸣锣开市。首批挂单的4个合约按照业内预想皆以高于指导价开市，不过，受沪深300现货指数下跌影响，期指盘中震荡走低，最终收盘时“明涨暗跌”。

记者了解到，虽然期指上市首日“唱跌”，但投资者参与热情高涨，不仅尝鲜做空机制，更是热捧T+0交易机制，几十分钟一次的频繁进出成了不少投资者的主要操作方式，有人不到20分钟赚2万多，也有人搭上上万元的手续费。

究竟昨日期指的走势有何玄机？做期指究竟该不该打短线？投资者为何热捧期指？记者就此对业内人士进行了采访。

投资者交易活跃

虽然走势不强，但投资者的参与热情高涨。主力合约成交活跃，开盘不到1小时，成交量已经超过1万手，截止到收盘时，1005单个合约全日成交48988手，金额高达489亿元 （按每手合约面值100万计算），但最终沉淀下来的持仓量仅为2702手，合约价值约为27亿元，显示全天短线交易非常活跃。“青岛营业部全天成交682手。”中证期货青岛营业部总经理武传贵认为，参与热情高涨最本质原因在于，期指的收益率颇丰。他给记者算了一笔账：5月主力合约盘中最高最低价之间相差75个点，意味着最大利润达到75*300=22500，一手合约目前保证金大概18万左右，也就是说利润率可以达到12.5%。

昨日下午，记者找到了几位参与首日交易的投资者，听听他们惊心动魄的交易经历和盈亏一瞬间的喜怒哀乐。

1小时盈利3万多

“开盘前就做好了看多的准备，结果开盘价高于我的预期，所以我观望了一下转为做空。”投资者刘先生声音疲惫，还在为上午紧张的“厮杀”心有余悸。他告诉记者，虽然从事了很久的商品期货交易，但是股指期货毕竟是全新的投资工具，刚一上手还是有点紧张。因为之前普遍对首日行情看多，所以刘先生在9点10分未开盘前挂了3张买单，分别是3382、3402和3422各两手，但开盘价却为3450，预单作废。随后，刘先生观察股市以及期指走势发现，昨日行情不容乐观。于是，他果断决定，在3469点抛开3手，当盘面跌到3435点时，迅速买平仓。一进一出不过1小时的功夫，刘先生获利34点*300*3=30600元。“我真是太幸运了。”刘先生说，幸好自己及时“掉头”，没有坚持开盘前看多的观点，否则就亏大了。

不过，投资者林女士看多也赚了不少。她上午9点15分入场，下了2手买单，不到20分钟赚了2万多，然后迅速平仓离场。

抄底反倒亏了钱

期指是一项零和游戏，有人赢钱，自然要有人输钱。昨日，市民小张盯盘一天，由于期指浮动方向与其预期不符，所以他迟迟没有出手。“我以为已经跌到地板了，没想到还有‘负一楼\’。”3点股市收盘时，期指5月合约已经跌到了3458点，闷了一天的小张打算进场“抄底”。因为按照他的思路，期指被打压了一天，已经跌得够惨，而上市首日，最后怎么也要给大伙“留个念想”，收阳肯定不成问题。于是，他果断买入1手，结果最后时刻，期指来个大跳水，收于3415.6，跌了13个点。“幸好买得少，只亏了3000多。我没平仓，账户上还有几十万，还能撑住。现在只希望下周开盘能止跌回涨，否则我只能赶紧割肉出逃。”小张说。

交易一天手续费上万

除了输赢，还有一类投资者属于“白忙活”的。投资者李先生瞅准短线操作的“安全性”，玩起了“超短线”。昨日一天进出38次买卖272手，盈利总计为1.7万左右，但光手续费就交了18345元，算一下，还倒赔1208元。“今天算是交学费了。”李先生表示，通过这一天的操作他发现，短线交易确实可以将损失降到最低，但如何锁定盈利却成为一个难题，“主要是入仓、平仓的时机把握不准，加上几十万的资金在里面，心态难免着急，也会影响操作。”

当然，玩超级短线的投资者也有小赚的。市民张女士属于谨慎派，一天进出20多次以上，交了一万多元的手续费，但最后算下来盈利6000多元。“每次进场基本就是一二百元的手续费，确实挺高的。而且过于频繁入场并不等于没有风险。毕竟每次入场都意味着风险，万一盯盘不紧，又做错了方向，就会损失惨重。我以后还要更谨慎，不能频繁进出。”张女士说。

投资提醒

一天的交易实战后，业内人士提醒投资者未来交易时应“坐稳了”。

银河庞大为表示，股指期货市场的首日交易整体表现较为符合预期，但投资者仍然应该以“多看少动”为主，个人投资者最好观望2至3周再投入交易，并且交易可以大盘走势为参照，并结合股指期货的走势来进行投资。

先融应杰提醒投资者，实际中的积极收益可能并非纯粹的积极收益，该收益中可能包括一部分来自于隐含市场暴露的市场收益，因而该积极收益与市场收益具有一定的相关性，如果积极收益中隐含的市场风险经常变化，该积极收益也难以转移。因此实际运作中要对基金的贝塔值进行严密监控，及时对股指期货合约进行调整，以确保整个投资组合的系统性风险被对冲。

中证的武传贵则认为，按照交易开盘点为3450，50点利润空间后的套利时点来计算，适合套利的指数至少应达到3541左右，然而昨日交易呈现的最高点指数3488，依照此走势看来短期内不适合做套利交易，预计只有在当月合约价格在3600点以上时，进行正向期限套利才比较合适。

（本版撰稿摄影 王婷 实习生 李新玲）

评盘

前天，中金所确定期指挂盘基准价为3399点，较当日收盘的沪深300指数高出4.4点。昨日，4个合约皆高开，其中主力合约1005开盘3450点。随后，4个合约均逐级震荡走低，5月份主力合约涨幅一度收窄至1%。

截至中午收盘，5月份主力合约IF1005涨34.6点，报收于3433.6点，涨幅为1.02%，最远期的合约IF1012则涨幅5.21%居首。15时现货市场收盘后，股指期货5、6月近期合约突然跳水，截至15：10分，5月份主力合约涨幅收窄至0.50%左右。

股指期货合约（4月16日）

合约 最新价 涨跌 成交量（手）

IF1005 3415.60 16.60 48988IF1006 3441.60 42.60 4908IF1009 3512.00 113.00 1730IF1012 3557.00 158.00 2831

先融期货：

“今天期指是明涨暗跌，受累大盘。”青岛营业部经理应杰表示，虽然主力合约最终以涨幅0.5%收盘，但与开盘价相比，下跌近35个点，并没有走出一个开门红的行情，与之前业内普遍猜测的行情相差较大。对于原因，应杰认为，虽然前天公布了GDP同比上涨11.9%的“好消息”，但投资过热、通货膨胀、加息预期等一系列利空担忧也随之而来，加上国家出台了“打压”房市的政策，导致股指期货上市后权重蓝筹股没有出现预期的上涨行情，反倒是领跌两市，受此拖累股指全天弱势震荡。而刚刚上市的期指，力量有限，只能跟随现货指数波动下跌。

银河期货：

青岛营业部总经理庞大为对今天4个合约的开盘价表示认可。他认为，5月主力合约开盘价仅比指导价高出50个点，是市场趋于理性的表现，“黄金期货上市首日国内开盘价比现货高出十几元，创业板上市也遭到疯炒，而期指的开盘要相对平稳、低调得多。”至于远月合约价格相对较高，庞大为解释说，远月价格升水有时间的投资成本因素，所以综合看来也不算高。另外，期指高开后低走寻求多空平衡点，基本符合监管层求稳的要求，沪深300指数下方支撑明显，所以，期指大幅走低的机会恐怕也不是很大，还是看好中长期走势。

广发期货：

“虽然今天走势不强，但我看好后市。”青岛营业部总经理王健则认为，昨日上市首日期指走势不强是受利空消息影响，加上之前开户数量有限，所以当日参与交易的投资者数量并不多，在一定程度上加重了市场的观望情绪。但目前来看，远期合约涨势较好，所以有理由相信，随着国内经济发展走势的日渐增高，后期股指期货的整体市场还会再创新高。另外，由于股指期货目前的市场持仓量有限，加之国内投资者之前已经对股指期货有较大预期，近期看来套利机会较小。

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