代客理财的地下江湖

有着“民间炒股冠军”之称的高勇控制利用2个集合资金信托计划子账户及14个自然人账户，放大资金杠杆，以连续封涨停、连续交易等手段对“精华制药”实施了操纵行为。而这14个账户之中，就牵涉到由黄晓明母亲张素霞委托高勇管理的黄晓明的个人账户。尽管黄晓明已辟谣，证监会也已澄清未将其列入违法行为当事人，但多日来的舆论发酵，让“代客理财”进入更多人的视野。

所谓代客理财，通俗地说就是专业的理财机构或个人为客户提供理财服务，并收取酬金的行为。在具有相关资质的正规机构之外，一条灰色的代客理财产业链也在市场的缝隙之中滋生。

在这个隐秘市场，无数地下私募人士、券商分析师、游资大户甚至是所谓的“民间股神”都汲汲营营、粉墨登场。他们如何让富人充满信任地投入数千万乃至上亿资金？他们真的能稳赚不赔？这个江湖，其实充满套路。

激进的民间股神

在这个江湖中，衡量成功与否的指标只有一条：赚得更多，活得更长。

王克出生于浙江宁波，毕业于上海一所知名院校，是宁波当地一名全职的游资操盘手。作为中国最早开放的海港，宁波的商业气息一直十分浓厚，浙商胆大敢闯敢干的传统在这里早已沉淀多时。

在“宁波敢死队”之后，“温州帮”这一神秘团队开始引发资本市场关注。所谓的“温州帮”，是一股利用温州、青岛、上海等地的席位，在某些股票快速拉升并用断头铡刀形状出货的资金。他们凭借超短线操作，作风凶残，常以“断头铡刀”式的跌停砸盘出货，凶悍手法令市场侧目。此前，王克管理着十几亿的资金规模，同“温州帮”一起打板。按照约定，王克所管理的账户，单个1000万元起，操作保本，盈利五五开。这些资金大多来自浙江本地的大户、配资资金。王克自己同时还经营着一个配资公司。

对于王克来说，了解监管环境和市场行情的变化，去上市公司做调研是“不变”的部分。如果没很好的消息支撑，没有上市公司配合，会很难做。”“要么直接下，要么直接上，解释那么多有什么意思？”王克满不在乎地说。

在风云莫测的A股市场，像王克这样激进的操盘者不在少数。

一流操盘手一年收入过千万

在游资大户之外，地下私募也是灰色代客理财市场一个不可忽视的参与方。李斌现在是上海一家小型私募的操盘手。2015年，研究生尚未毕业的李斌加入这家私募，从实习生开始接受培训，直至转正。

目前，李斌已经开始独立决策，操作合计300万元的资金账户。“这些都是老板及其朋友们的账户，不是公司的产品。”

李斌和各方达成的协议是，操盘不保本，收益部分，20%—30%李斌将提取作为自己的回报。行情好时，他曾拿过10万元一个月的操盘报酬。而对于那些管理资金巨大，收益分成更高的操盘手，牛市时一年回报过千万也不在话下。

在这个隐秘的市场，资金往往意味着博弈的优势与筹码。而这种筹码的换取，往往是在觥筹交错甚至是在熟人之间的口耳相传之中完成。

而围绕着代客理财这种形态，俨然已经形成了一条灰色产业链。李斌说，到哪里开户通常是由老板确定。老板认识不少券商营业部的朋友，由于带来巨大的业务量，通常可以获得在1%浮动范围之内的佣金率优惠，甚至会有一些“秘密的返佣”。而相对应的，有时券商营业部的人士也会反过来进行“帮衬”。宁可相信“股神”也不买正规私募产品

除去线下熟人的口碑推荐、线上社交的广告营销，代客理财的获客渠道，还有一个较为隐蔽的场所——EMBA班。

2014年，混迹江浙炒股圈的徐某于北大EMBA班就读，他发迹于券商营业部，手里握有不少江浙金主的资源。一位与徐某打过交道的业内人士称，“当时忽悠了不少的企业家同学，说服他们提供资金，让他帮忙理财。”不少人相信了徐某，将账户交由其打理。徐某与同学约定，收益在10%以内的，收益三七分成，收益在10%到20%之间，四六分成，如果超过20%，那么五五分成。“和私募的收益分成方式类似，不承担亏损责任。”但由于操盘水平有限，风控能力缺乏，加之2014年的市场处在牛市前夕的震荡期，他打理的账户并没有赚钱。随后，他向同学要求开通两融账户，并劝说投入更多资金加仓。“想加杠杆赌一把大的作出盈利。”这样他也能拿到分成。

合作一段时间后，雇主发觉徐某过于自我，状态非常亢奋。“在开了两融之后，近乎满仓操作，而且还一直劝说他们加仓。”这些同学有些害怕，纷纷选择自己清仓股票。“最后还是赚钱的。”如果晚一点卖出，这些上了杠杆的账户必然要爆仓。

同学选择清仓之后，也就中断了与徐某的代客理财关系。“一分钱也没给徐某，因为没签协议或者合同。”徐某后来诉苦，以后一定要成立正规私募，如此一来，管理费正常提，也无人可以指手画脚。●法律边界

自然人之间代理关系尚缺监管

记者咨询多位研究《证券法》的法律从业人士了解到，目前，代客理财处于需求很迫切、市场很混乱、法规不完善、监管力度薄弱、裁判标准不统一的阶段。

浙江裕丰律师事务所副主任厉健律师表示，代客理财从法律角度来说是委托合同关系，区分代客理财是否合法，关键要看有无资质、合同约定内容。“私募从业人员私下为老板朋友操作股票，可能损害投资人（包括私募理财产品投资人、老板朋友）的合法权益，属于违法行为，通常认定为无效合同。”而关于普通股民之间签订的委托理财协议，承诺保底、分成条款，厉健谈到，在司法实践中，各地裁判规则不统一，有的法院认为无效，应按双方过错各自承担相应责任，有的法院则认为有效，应按协议约定承担责任。（据虎嗅网）

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