机构激辩：“漂亮50”能走多远

观点碰撞

周五早盘白马股再度发力，海康威视、上汽集团、贵州茅台等10余只个股再创历史新高，其中贵州茅台市值已达5886亿元。而上证50指数早盘亦大涨近1%创18个月新高，其成分股中国建筑、中国太保、新华保险、中国交建、浦发银行等涨逾2%。近期市场对于白马股和大盘股的争论日趋升温，记者梳理了最新主流机构的观点。

万和证券：

非漂亮50已经跌出机会

万和证券认为，中国漂亮50是资金寻求避风港所作出的理性选择，随着漂亮50估值的上移，其投资价值在降低，但是从寻求资金避风港的角度看，其仍然具有配置价值，配置时注意分步建仓较好。本次下跌跌出了建仓机会，那些不是漂亮50、没有受到过多关注，但是在下跌过程中遭到错杀的股票，正迎来建仓的良机。选股逻辑上，建议兼顾估值和成长，选择估值较低并有一定成长性的股票，或是估值较高但是具有长期高速成长性的股票。在选股时可以参考PEG指标（市盈率相对盈利增长的比率）。

国金证券：

漂亮50将扩散至漂亮150

国金证券李立峰团队认为，站在当前时点，建议投资者耐心等待市场出清。机构投资者倾向于“守旧掘新”，但抱团“低估值大白马”的主流配置风格短期内不会结束，或许将从漂亮50扩散至漂亮150。另外，建议关注业绩较好的游戏行业，以及特斯拉产业链等相关机会。

安信证券：

漂亮50后续属于趋势投资

安信证券认为，不应该简单将中国版漂亮50定义为机构抱团品种。实际上，相关的主要品种近期并未出现机构持仓集体提升的趋势，甚至更多的是出现下降迹象。中国版漂亮50现象，是A股市场在当前环境下投资偏好的一种转变，从而进行了对龙头价值股的一次主动价值发现。中国版漂亮50都是投资逻辑比较简明的白马品种，因此要警惕其逻辑被证伪削弱，例如这些公司业绩增速集体显著低于预期等。这次价值发现已经完成，相当多品种的后续过程属于趋势投资。操作上，倾向于建议投资者等待机会，挖掘其他估值与业绩增速匹配的公司的投资价值，而非继续介入参与趋势投资。

广发证券：

龙头抱团的支撑力被削弱

广发证券指出，A股消费龙头的盈利能力自2016年以来持续下滑，这使得龙头抱团的支撑力受到一定程度的削弱，未来业绩稳定增长且盈利能力可以持续提升的板块，或对消费龙头形成替代。潜在的替代板块方面，零售、高速公路、环保等行业一季报收入和利润均明显回升，建议关注中报业绩有望见底反转的航空、电力、新能源汽车，以及净资产收益率有望持续回升的零售、高速公路、保险、环保、OLED、苹果产业链等行业。

国泰君安：

中盘蓝筹股或崛起

国泰君安首席策略分析师李少君认为，市场将再次进入方向选择期。目前来看，最有业绩确定性的消费龙头已不便宜，而监管环境变化下，中小创仍然面临估值和业绩的双重压力。对于部分投资者纠结风格切换还是延续抱团，国泰君安认为，兼具稳定性和一定成长性的中盘蓝筹，后市将获得明显的价格弹性。重点推荐中盘蓝筹中的“秩序白银”组合：山西汾酒、陕西煤业、中炬高新、美亚光电。据《证券时报》

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