双马拟收购都江堰拉法基25%股权

行业回暖为收购提供契机，全省水泥业整合提速

□本报记者 李龙俊 董世梅

12月3日，四川双马股价收出近半年首个涨停，当天公司宣布了收购都江堰拉法基25%股权的预案。在全国水泥价格连涨八周的大背景下，收购方案激发了市场对双马的热烈追捧。

产品价格上涨、股权收购、股价涨停……看起来一切都很美好。但在业内人士看来，这并不能掩盖四川省水泥产能依然过剩的现实，行业供需仍未实现“真平衡”，仍须加速做淘汰落后产能“减法”、产业结构优化升级“加法”。

产能和企业数量加速做“减法”

按照四川双马的收购方案，公司将向控股股东拉法基中国定向增发1.48亿股，购买都江堰拉法基25%股权，收购完成后，双马将持有都江堰拉法基75%的股权。都江堰拉法基三条生产线总计年产水泥500万吨以上。

2011年7月，双马也曾提出过对这部分股权的收购方案，但当年水泥价格一路下滑，西南地区水泥价格从年初每吨400元，一路下滑跌破每吨200元，虽然都江堰拉法基属于优质资产，但行业不景气导致收购方案最终失效。

目前行业的回暖为收购提供了契机。

自2011年水泥价格步入深度调整以来，四川省水泥产业兼并重组明显提速。“通过推进水泥企业的联合重组，做好水泥产能‘减法\’，是改变行业严重供过于求的方法之一。”中国建材集团西南水泥有限公司执行副总裁白彦认为。目前中国建材在川内对水泥企业的重组已取得成绩，分别与雅安、内江、乐山等水泥生产产量较高的市州达成协议，对其水泥生产企业进行重组。

省经信委提供的数据显示，中建材西南公司等4户企业兼并重组企业数达到51户，占全省水泥企业总数近3成。目前中建材、峨胜、海螺等9户企业在四川省的水泥产能超过1.2亿吨，占全省水泥产能近8成，生产集中度明显提高。与此同时，近五年四川省淘汰落后产能超过4000万吨。

规模和产业结构积极做“加法”

伴随着产能的下降，2013年下半年以来，水泥价格开始稳步回升，近期更是在临近淡季时价格继续上行。省经信委提供的数据显示，今年1-9月，四川省水泥行业共完成工业总产值370.33亿元，同比增长5.97%；实现利润24.91亿元，同比增长129.29%。“业绩有好转，但目前供需还未达到真正的平衡。”中国水泥研究院郑建辉一直在关注四川水泥产业的发展，他认为目前全国包括四川水泥价格的上涨，是供给下滑同时需求停止下滑的结果，“截至去年末四川水泥产能超过1.5亿吨，如2009年那样超大规模的基建难以再现，产能过剩未根本逆转，行业则面临挑战。”“在产能过剩，利润率偏低的情况下，企业必须通过规模取胜。”除了大企业兼并小企业外，郑建辉认为未来水泥大企业之间的兼并也会发生，四川或会出现2-3家巨型水泥企业把控市场。“政府严格控制供应，正是企业在重组中做大规模、升级产品的机会。”“我们是先进产能！四川双马都江堰拉法基水泥有限公司的生产线在全国都属于先进生产线，主要生产高标号水泥。”四川双马公司财务总监黄灿文强调，未来公司还将持续优化升级。

虽然目前看似回暖，但各公司都明白，目前微薄的利润完全经不起行业起伏的折腾。四川双马去年和今年前三季度的利润仅有850.61万元和686.89万元，业绩要持续改善，还要下大功夫。

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