艺术品信托遇冷 成立规模踩刹车

本报记者 卢建波

2013年，艺术品市场的持续调整，令艺术品信托市场延续了2012年的下行走势。据不完全统计，2013年国内仅成立了5款艺术品信托产品，不足10亿元的规模与前两年相比更是差距甚远。业内专家表示，艺术品信托市场的好坏，主要取决于艺术品市场自身的发展，由于目前国内艺术品市场正处调整期，这或令艺术品信托市场很难在短期内重现昔日辉煌。

去年规模不足10亿

据了解，国内首款艺术品信托产品诞生于2009年。当年，国投信托推出的“国投信托·盛世宝藏1号保利艺术品投资集合资金信托计划”，募集资金规模为4650万元，主要用于购买数名著名画家知名画作的收益权，标志着国内信托机构正式介入艺术品投资领域。

国内的艺术品信托与其它信托市场相比，虽然起步很晚，规模也较小，但艺术品信托的发展速度却是很快的。2009年秋拍，国内艺术品拍卖市场进入“亿元时代”，大量流性资金介入艺术品市场，艺术品市场的规模出现迅速增长，而且艺术品的成交量和成交价格也被迅速推高，艺术品的投资收益率迅速超过超过其它行业。在此背景下，大量的金融资本便开始正式进入艺术品市场，我国的艺术品信托市场迎来了一个快速发展期。

据了解，2010年共有2家信托公司发了10款艺术品信托产品，发行规模为7.5亿元。但到了2011年，共有18家信托公司发于45款艺术品信托产品，累计发行规模超过 55亿元，比 2010年猛增约626%。

进入2012年后，国内艺术品市场出现调整下滑，尤其是当代艺术成交价格的大幅缩水，艺术品信托市场出现了骤然降温。数据显示，2012年国内共发行34款艺术品信托产品，发行规模为33.46亿元，与2011年相比规模下滑了39.5%。进入2013年后，艺术品市场的持续调整则令艺术品信托市场跌到了“冰谷”。数据显示，2013年新发行的艺术品产品仅有5款，发行规模还不足10亿元。

平稳度过兑付洪峰

国内艺术品信托市场从2009年兴起，到现在已走了4年的发展历程，其中艺术品信托的发行高峰期主要集中在2011年。按艺术品信托的平均期限大约为2.19年，也就是说，2011年发行的一大批艺术品信托主要集中在2013年到期，因此2013年也被业内人士称为“艺术品信托的退出之年”。

数据显示，2011年国内艺术品信托发行规模为55亿元，如果按80%的艺术品信托通过拍卖方式退出市场计算，2013年艺术品拍卖市场至少需要40亿元的资金来接盘艺术品信托，这对疲弱的艺术品市场来说，显然是一个不小的压力。另外，艺术品价格在这一轮调整中，整体价格下跌30%以上，这也意味着2011年买入的艺术品，2013年卖出，不仅赚不到钱，反而还要赔钱。可见，2013年艺术品信托兑付压力的确很大。

记者发现，在巨大的兑付压力，2013年国内艺术信托还是平稳度过了兑付的洪峰。“艺术品信托中单独投向于购买艺术品的还是少数，而更多的投向于艺术品产业链，像涉及运输、仓储、拍卖等产业链都会进入一定的资产配置，真正用于购买艺术品的部分并不多，所以即使艺术品市场处于深度调整中，艺术品信托并不会受到太大的影响，基本上都能实现安全兑付。”用益信托分析师廖鹤凯说。

一家信托公司的业务经理告诉记者，艺术品信托发行规模都不大，一般都不超过1亿元，这样的规模对信托公司来说，基本上不会存在什么兑付压力。“小规模的艺术品信托到期了，信托公司都会想办法进行刚性兑付，否则自己就把信托公司的牌子砸了。”上述业务经理表示。

昔日辉煌或难重现

成都艺之源投资公司资深艺术品投资专家张旭英表示，尽管2013年艺术品信托平稳度过了兑付洪峰，显示当前国内艺术品信托市场依然安全，但预计随着整个艺术品市场重归理性与成熟，艺术品信托市场或难再现昔日的辉煌。

张旭英表示，艺术品信托市场短期难现昔日的辉煌，主要有三个方面的原因：

首先，2011年和2012年正值艺术品市场井喷期，艺术品价格快速上涨导致投资收益远超其它行业，这就是2011年和2012年期间众多信托公司看好艺术品信托市场并纷纷推出艺术品信托的主要原因。然而，2012年下半年以来，国内艺术品市场出现的持续调整，导致了艺术品价格的大幅下挫以及投资收益的大幅下滑，同时也令艺术品信托产品的盈利能力大幅下降，甚至出现了亏损，艺术品信托项目因此基本乏人问津。

其次，2013年国内艺术品信托市场遇冷，还与2012年下半年以来，艺术品信托市场出现的丑闻事件有关。据了解，2012年曝出艺术品信托三大庄家被查，事涉12款信托产品，涉及金额高达8.7亿元。另外，在2012年的艺术品信托丑闻事件中，部分涉事当事人还利用艺术拍卖市场的不透明，虚抬艺术品拍卖价格，以艺术品抵押违规发行信托产品来进行融资，而且抵押的艺术品也饱受赝品质疑。

最后，艺术品信托市场的好坏取决于宏观经济环境和艺术品自身的发展。从目前来看，虽然国内经济形势在持续好转，但艺术品市场的调整还在继续。如果按业内人士普遍预计的艺术品市场要等到2015年才会真正回暖走强，那么艺术品信托市场这种低迷态势至少还有两年时间才会改变。来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/

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