“万宝之争”迎重大转折：万科拟引深圳地铁资产入局

从2015年12月18日停牌，在万科A股停牌将满3个月之际，“万宝之争”迎来重大转折。

万科3月13日晚发布公告称，将以发行新股购买深圳市地铁集团有限公司下属公司全部或部分股权，预计交易规模400亿~600亿元。若交易成功，深圳地铁集团将成为万科长期的重要股东，万科及其一致行动人的持股比例将超过40%。

值得一提的是，万科同期公布了2015年年度报告。报告显示，2015年万科实现销售金额2614.7亿元，同比增长20.7%，创造了行业最好纪录。

万科及一致行动人 持股比例或超40%

万科最新发布的公告称，3月12日，万科已与深圳市地铁集团签署合作备忘录，公司将购买地铁集团下属公司的全部或部分股权。根据合作备忘录，对方的主要资产为深圳地铁上盖物业项目。

万科拟采取向深圳地铁集团定向增发股份的方式支付对价，如有差额以现金补足。万科董事会主席王石表示，未来双方将依托“轨道＋物业”模式，通过联合开发，实现优势互补。鉴于筹划中的重大资产重组仍存在不确定性，公司股票将继续停牌。

万科在2015年经历了一场令人注目的股权大战，潮汕商人姚振华控制的“宝能系”在多次举牌之后，成为万科第一大股东。截至2015年12月18日万科当天，万科总股本中，“宝能系”共计持有24.26%股份；此外，万科原大股东华润集团持股15.29%，安邦保险持股6.18%，代表万科合伙人的金鹏资管计划持股4.14%，德赢1号资管计划持股2.06%。

如果这一次重大资产重组成功，深圳地铁集团将成为万科重要股东，再与华润集团等一起，万科及其一致行动人的持股比例将超过40%，这将令“宝能系”控制万科的可能性大大降低。

万科公告还称，公司目前筹划的重大资产重组，除与深圳地铁集团继续谈判之外，还在与其他潜在对手方进行谈判和协商。

针对万科与深圳地铁集团的合作意向，宝能控股（中国）有限公司品牌管理中心人士表示，公司目前暂无回应。

弥补在核心城市

拿地困难的问题

对于引入国企深圳地铁集团，万科除了与宝能集团的股权之争的考量，还想依靠深圳地铁集团的优势，弥补在核心城市拿地困难的问题。

公开资料显示，深圳地铁集团是深圳市国资委直属国有独资企业，目前运营管理深圳的4条地铁线路，总长158公里，净资产超过1500亿元，总资产超过2400亿元。此前，万科与深圳地铁集团有过合作。2014年，万科与深圳地铁集团合作参与深圳红树湾项目开发。红树湾项目位于深圳市中心区最优质的地段，这一项目也被视为万科转型城市配套服务商的标杆之作。

对于深圳地铁集团来说，轨道交通建设周期长，投资规模大，对资金需求量大。虽然提出“轨道+物业”开发模式，但物业开发显然并非深圳地铁之所长。与万科合作，万科的品牌知名度、全球一流的开发经验，也与地铁集团的战略需求高度匹配。

而对于万科来说，与深圳地铁集团战略合作不仅在于获得几个优质项目，还在于有机会以合理价格获得源源不断的开发资源，解决核心城市土地资源紧缺的问题。并且，万科与深圳地铁集团的合作，将不只局限于深圳，“轨道+物业”的开发模式，也有望随着轨道的延伸，向更多城市复制输出。

由于此次合作涉及万科重大资产重组，根据上市公司相关规则要求，双方最终能否达成资产交易，还需万科董事会、股东大会审议，及通过相关的审批。

成都商报记者 李伟铭

延伸阅读

增发能否通过 还要看小股东脸色

由于第三方评估价未出，目前仅知万科与深圳地铁集团的交易规模大致在400亿~600亿元间。粗略估计，若取平均值500亿元计，深圳地铁集团或将在增发后占万科总股本的20%以上。

这是因为，万科想要保持停牌前2697亿元的市值概率较低。停牌前，万科正遭遇宝能、安邦等险资抢筹，市值几呈直线上升。然而自去年万科停牌，沪指已从3600点附近跌至2800点附近。而最终确定的定增价格，是以一段周期的股票均价作为参照。

目前，万科第一大股东宝能系持有24.26%的股份，以万科A的停牌价24.43元／股计，其账面市值为655亿元。

这意味着，万科A股一旦复牌，市值若随大盘下跌，或复制此前万科H股复牌后大跌约20%命运，则深圳地铁集团将大概率拿下万科第一大股东地位。

但这样却可能损伤中小股东利益。如果万科的增发预案未获2/3股东同意，引入深圳地铁成为大股东的可能性就存在变数。每日经济新闻记者 白亚静

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