2亿元卖徐悲鸿名画扭亏 愚公移ST？ 如交易顺利完成，电广传媒有望2018年扭亏，避免戴上“ST”的帽子

A股数学题

规则

上市公司业绩连续两年亏损，就将戴上“ST”的帽子，实施退市风险警示。

题干

2017年，电广传媒净利润-4.6亿，2018年前三季净利润-1.35亿。在先后挂牌转让3家子公司的股权后，仍然亏损9997.75万元。

解题

一幅徐悲鸿的《愚公移山》布面油画拟作价2.09亿元售出。如顺利成交，电广传媒将扭亏为盈，避免带上“ST”的帽子。

敏感的时间点

12月14日，电广传媒发布公告称，子公司湖南省有线电视网络（集团）股份有限公司拟将徐悲鸿的《愚公移山》布面油画出售给湖南广播电视台。双方同意，标的画作的价格（含税）为2.09亿元。价款分两期支付，湖南广播电视台应于协议生效后5个工作日内支付首期款1亿元；标的画作交付后5个工作日内，湖南广播电视台应付清余款1.09亿元。

如果一切顺利，恰好能赶在年底前完成交易。

敏感的交易方

湖南广播电视台是电广传媒的前实际控制人。根据湖南省委、省政府2018年下半年有关湖南广电整合改革的相关精神，湖南广播电视台与电广传媒构成关联关系，因此，本次交易属关联交易，5名关联董事回避表决。

分析人士指出，“将资产卖给关联方帮公司突击扭亏，后续可能会引发监管部门关注。”

靠售卖资产扭转业绩，避免戴上“ST”的帽子，是不少表现不佳的上市公司的常见做法。

有的卖房，有的卖股票，有的卖子公司，而有的卖画。

上市公司湖南电广传媒（000917 以下简称电广传媒）在先后挂牌转让3家子公司的股权后，仍然亏损9997.75万元，面临退市风险警示。为了扭亏为盈，电广传媒准备卖一幅名画，将徐悲鸿的《愚公移山》拟2.09亿元卖给湖南广播电视台。

如果交易顺利完成，电广传媒2018年全年业绩将扭亏为盈，避免戴上“ST”的帽子。

成都商报-红星新闻记者 吴丹若

名画2800万元购入 今年6月曾遭遇流拍

此次出售的徐悲鸿的《愚公移山》创作于1940年，为布面油画，画作尺幅为46cm×107.5cm。“愚公移山”出自《列子·汤问》，后世用以比喻知难而进、有志竟成的行为。徐悲鸿的《愚公移山》创作于1940年，是炮火中幸存的画作，不仅是徐悲鸿油画生涯的高峰，也是中华民族救亡史的重要注脚，展示了徐悲鸿作为现实主义绘画大师在中西绘画融合上取得的巨大成就。

这幅画是电广传媒2007年通过北京瀚海拍卖有限公司组织的拍卖取得，最终取得价格为2800万元。2018年5月21日，公司与子公司湖南有线集团签订《资产抵债协议》，约定将徐悲鸿的《愚公移山》抵偿公司所欠湖南有线集团债务。故目前该画的所有权人为子公司湖南有线集团。

2018年6月，湖南有线集团将《愚公移山》委托中国嘉德国际拍卖有限公司拍卖，约定最低成交价为1.9亿元。在这场拍卖中，《愚公移山》压轴登场，被寄予了创造中国油画拍卖纪录的希望。

6月18日，《愚公移山》在嘉德艺术中心公开拍卖，起拍价为1.2亿元，现场买家纷纷举牌，并有电话委托买家加入，当买家举牌到1.89亿元的时候，再无买家举牌。最终因举牌价未达到委托最低成交价，导致该幅画未拍卖成功。

拟2.09亿元卖出 湖南广播电视台是关联方

12月14日，湖南电广传媒（000917）发布公告称，审议并通过《关于出售艺术品的议案》，公司子公司湖南省有线电视网络（集团）股份有限公司拟将徐悲鸿的《愚公移山》布面油画出售给湖南广播电视台。

双方同意，标的画作的价格（含税）为2.09亿元。价款分两期支付，湖南广播电视台应于协议生效后5个工作日内支付首期款1亿元；标的画作交付后5个工作日内，湖南广播电视台应付清余款1.09亿元。如果一切顺利，恰好能赶在年底前完成交易。

电广传媒在公告中坦言，本次交易是根据公司经营发展需要进行的，通过此次出售该艺术品，公司可以收回该艺术品的全部成本并取得一定的投资利润。

2018年11月，北京中企华资产评估有限责任公司对油画价值进行评估，评估价值为2亿元。

财报显示，2017年，电广传媒亏损约4.64亿元。2018年前三季度电广传媒营收73.45亿元，归属于上市公司股东的净利润仍亏损1.35亿元。分析人士认为，电广传媒在年终紧急出售艺术品，或为扭转持续亏损的业绩。“要在第四季度抹平全年亏损，只能靠出售资产。”

不过，资料显示，湖南广播电视台是电广传媒的前实际控制人。根据湖南省委、省政府2018年下半年有关湖南广电整合改革的相关精神，湖南广播电视台与电广传媒构成关联关系，因此，本次交易属关联交易，5名关联董事回避表决。

上述人士指出，“将资产卖给关联方帮公司突击扭亏，后续可能会引发监管部门关注，能否实现有待观察。”

奋力扭亏为盈 挂牌转让3家子公司股权

电广传媒在2018年前三季度业绩预告中对亏损原因进行了分析：一是创投直投项目退出收益较上年同期下降；二是财务费用较上年同期增加；三是受电信运营商的移动电视、IPTV等市场竞争、网络视频内容日益丰富及消费者选择偏好影响。

为扭亏为盈，除了卖艺术品，电广传媒董事会今年以来已先后宣布挂牌转让3家子公司的股权。

2018年7月12日，公司在联合利国文化产权交易所有限公司，挂牌转让亿科思奇60%股权。依据有关进展状况，由深圳市立异出资集团有限公司等九家组织，以联合受让方法摘牌，受让总金额2.763亿元。

2018年6月2日，公司公告宣布挂牌转让深圳市九指天下科技有限公司17.484%的股权，标的资产估价252.329万元。目前尚未确认受让方。

2018年8月9日，公司公告宣布挂牌转让湖南圣特罗佩企业管理有限责任公司70%的股权，标的资产估价2.77亿元。目前尚未确认受让方。

延伸阅读

电广传媒艺术品存货价值10亿元

2018年三季报显示，电广传媒的存货中，经营性艺术品的期末账面余额为10亿元。艺术品主要为清朝家居古玩及徐悲鸿、齐白石、李可染、傅抱石等名家字画，由于购入时间较早，整体成本较低，跌价风险可控。

电广传媒自2006年起开始艺术品投资业务，初入市场就一鸣惊人。在2006年北京翰海秋拍中，拍下了徐悲鸿的经典油画作品《愚公移山》。2007年，电广传媒在香港佳士得春季拍卖会上以3504万港元买下李可染的《万山红遍》。2012年6月，该作品以2.93亿元人民币成交，仅此一幅画的收益就超过两亿元。

2011嘉德春拍，齐白石的《松柏高立图——篆书四言联》拍出4.255亿天价，买家就是电广传媒。

2009年，公司把创投业务正式列为主业之一。2010年，公司注册成立了北京中艺达晨艺术品投资管理有限公司（以下简称中艺达晨），进行专业的艺术品投资管理。“我们投资是为了实现增值，以中长线为主，不是永久性收藏，所以考虑的是以合理或最小的投资成本，获取最大的利润，风险是我们首要考虑的因素。”中艺达晨董事长兼总经理章臻胜曾表示。

保壳摘帽·上市公司的N种解题方式

上市公司年底“大甩卖”

又到一年年关时，A股上市公司年终“特卖”活动也适时启动。为了扭亏为盈、增厚业绩，让2018年年报更加好看，部分A股公司是“奇招频出”，上演一出出精彩的买卖大戏。

■卖房产

据每日经济新闻报道，每年年末通过出售房产调节利润、保壳摘帽已经是上市公司的“老套路”。

Wind数据统计显示，四季度已有11家上市公司发布相关卖房信息。

12月5日，华伍股份发布公告表示，公司将位于丰城市河洲街道的闲置国有土地使用权及地面建筑物房产以合计3146万元的价格转让，“本次交易预计将产生利润约1516万元”。

11月29日，前三季度净利润为-539.5万元的浙江世宝宣布，将以1204万元的价格出售位于佛堂镇车站路的房屋，“本次交易实现后产生的税后净利润为886万元，将增加公司2018年度净利润，出售资产所得的资金对公司的现金流将产生积极影响。”

■卖公司

除了卖房的，还有卖旗下公司股份的。

12月4日新大洲公告，拟将公司二级子公司香港发展持有的意大利圣劳伦佐游艇公司22.9885%股权以2280万欧元转让给SL公司控股股东Massimo Perotti或其指定的第三方。本次转让后，公司不再持有SL股权。公告表示，“出售SL股权有利于公司回收资金用于公司主产业经营。”

12月3日，香梨股份表示，拟以非公开协议转让的方式将全资子公司巴州昌达房地产开发有限责任公司100%股权转让至新疆家合房地产开发有限责任公司，转让价格暂定6073.09万元。财报显示，香梨股份2018年前三季度营业收入为2277万元，亏损428万元。

■卖股票

除了卖房、卖子公司，部分A股公司还通过减持手中持有的其他上市公司股票，提升业绩。

据华夏时报，10月1日至12月11日，沪深股票中共有25家上市公司发布了45条有关减持手中持有的上市公司股票的公告。

12月12日晚，锦旅B公告称其在12月11日累计出售豫园股份91.66万股、浦发银行270.47万股、申万宏源5万股，预计上述减持可获得税前投资收益2829.05万元（未经审计，下同）。

12月11日晚间，汇鸿集团公告称，截至12月10日收盘，汇鸿集团及控股子公司累计减持华泰证券421.9034万股、江苏银行900万股、建设银行21.4万股、中国人寿6万股，经初步测算可获得投资收益共计约1.15亿元。据华夏时报统计，2018年年初至今，汇鸿集团已经通过减持上市公司股票合计获得投资收益20.33亿元。

■卖名画

上市公司资产繁多，出售品类也是层出不穷，甚至包括油画。

电广传媒12月14日晚公告称，公司子公司湖南省有线电视网络（集团）股份有限公司将《愚公移山》布面油画以2.09亿元（含税）出售给湖南广播电视台。这也创下了中国油画价格世界纪录。此前，中国油画的世界纪录由吴冠中《周庄》在2016年以1.98亿元创下。综合每日经济新闻、华夏时报、腾讯证券

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