华西能源力推垃圾发电本质还是为了卖锅炉

本报记者 康曦

25日晚间，华西能源（002630）发布公告称，公司已与甘肃张掖市人民政府签订了生活垃圾焚烧发电项目特许经营权协议,公司股价在26日开盘即出现上涨，截至收盘，涨幅达5.98%，收报20.56元。

近年来，垃圾围城无处填埋，垃圾焚烧发电开始蒸蒸日上。华西能源涉足此领域，给市场带来无数遐想空间。从公司旗下子公司的垃圾发电BOT项目由华西能源提供设备来看，此次的项目公司使用自己产品的概率较大。日信证券节能环保行业分析师代丽萍表示：“通过拓展新项目的方式，来推广自己的产品，是一举两得的事。”

500吨项目规模偏小

垃圾发电这几年来一直是市场的关注重点，去年3月国家发展改革委发布《关于完善垃圾焚烧发电价格政策的通知》，同年4月国务院又发布了《“十二五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》，其中提到垃圾处理要按照“减量化、资源化、无害化”的原则。

一系列政策的出台，让市场对垃圾发电业务的前景充满了想象。有专家指出，我国正进入垃圾焚烧发电的黄金时期，于是各大中心城市竞相建立垃圾焚烧发电厂。

据悉，垃圾处理费补贴和上网电价收入是垃圾发电厂成本补偿和利润的主要来源。目前，我国垃圾焚烧发电执行当地火电标杆电价+0.25元/度补贴的标准，各地垃圾处理费从80元到150元不等。

据华西能源的公告，该项目总投资约3.3亿元，采用BOT模式，特许期28年（不含建设期）。该项目的日处理生活垃圾能力为500吨，建设期不超过24个月。“从规模上来看，华西能源的项目偏小。现在一般垃圾焚烧处理厂的规模都在800吨、1000吨以上的级别，分一、二期建设，因为规模越大，成本相对摊的就较低，且发电量就越多，带来的收益也越大。500吨的项目偏小了点。”代丽萍道。

500吨项目其实是垃圾焚烧炉的一个界限，因为在500吨及其以下的项目，就可以用到炉排炉，即公司在2011年以募集资金1.65亿元投资建设的“垃圾炉排研发制造基地建设项目”生产的产品。而在500吨以上的项目，就要用到另外的焚烧炉技术。

另外，“建立垃圾发电厂对投资方本身资金要求很高，因为采用BOT模式，前期的投入全靠自己，投入很大，要几年后才能产生收益。”代丽萍道。截止到今年一季度末，华西能源的货币资金为9.66亿元，垃圾发电厂项目就将耗去公司账上三分之一的流动资金，对公司本身的资金链也是一大考验。

看来是吃力不讨好的一件事，但想到是光伏电站的投资模式就不难理解了。我国很多光伏企业都是通过建设光伏电站来达到推广自己产品以及增加产品销量的目的。“通过借助新项目，可以推广自己的产品，也是一举两得。”代丽萍表示。

通过项目推广产品

甘肃张掖市的项目并非是公司迈出的第一步，公司在5月22日晚间发布定增方案，拟以不低于20.36元/股的价格募集资金不超过8.7亿元，用于华西能源科技工业园-低排放余热高效节能锅炉产业化项目、组建华西能源工程有限公司以及增资四川省能投华西生物质能开发有限公司。

能投华西定位于四川省内垃圾焚烧项目的重要运营平台，专做垃圾焚烧发电的BOT运营，华西能源则为能投华西提供锅炉设备并承担EPC（工程总承包模式）业务。通过BOT项目，华西能源的产品有了一个很好的去处。

自2011年12月31日成立以来，能投华西已中标自贡市垃圾发电项目、广安市垃圾发电项目、射洪市垃圾发电项目及广西玉林垃圾发电项目，四个项目涉及投资总额为15.5亿元，其中自贡项目3.5亿元、广安项目4.9亿元、射洪项目2.8亿元、广西玉林项目4.3亿元，这些项目也为华西能源的垃圾焚烧炉产品带来了较大的需求。

公司很看好中垃圾焚烧炉的市场前景。在招股说明书中，公司称目前建设一个日处理800吨垃圾的焚烧工厂，投资规模约为3.5亿元。而其中垃圾焚烧设备占据了55%左右的投资比例。按照2011-2015年垃圾发电建设投入951亿计算，其中设备需求约为523亿元，每年需采购垃圾焚烧设备100亿元以上。

来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/

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