华塑控股定向增发20亿 不做园林做建材

停牌一个多月的华塑控股（000509）公布非公开发行股票预案后，于2月2日、即复牌首日报收涨停。值得关注的是，高达20亿元的募集资金将全部用于建设铝型材、低辐射节能玻璃生产线和补充营运资金，这与此前不少投资者预期转型为园林企业大相径庭。

将投向两建材项目

根据预案，公司拟以4.64元/股的价格定向发行股份不超过4.5亿股，募集资金不超过20.88亿元。其中麦田投资以现金认购3500万股，实际控制人李中控制的深圳龙源以现金认购9000万股，北京开元以现金认购5500万股，北京卓远以现金认购5500万股，北京力天以现金认购5500万股，达孜和润以现金认购3000万股，长江万汇以现金认购3500万股，深圳智为以现金认购3500万股，深圳富邦以现金认购5000万股，公司现任董事长郭宏杰则以现金认购1000万股。

所募资金将分别投资于以下两个项目：一是位于四川省南充市顺庆区潆华工业区的土地上，利用募集资金投入10亿元，建设年产10万吨铝型材生产线项目。项目预计总投资为120,748万元，其中预计固定资产投资85477万元。项目建成后，预计可实现年平均销售收入190,114万元，年平均利润总额33689万元，税前内部收益率31.05%。

另一个则是拟在位于四川省南充市顺庆区潆华工业区的土地上，利用募集资金投入5亿元，建设低辐射节能玻璃生产线，达产后可年产三银低辐射镀膜玻璃200万平方米和低辐射中空节能玻璃160万平方米。项目预计总投资为60,519万元，其中预计固定资产投资51016万元。项目建成后，预计可实现年平均销售收入62850万元，年平均利润总额15880万元，税前内部收益率27.61%。

此次非公开发行完成后，公司股份总数将由发行前的82548.31万股增加到127548.31万股，麦田投资的持股数量将由发行前的19920.59万股增加到23420.59万股，占股份总数的18.36%，仍为公司控股股东，因此，此次发行不会导致公司控股股东及实际控制人发生变更。

为何选择做建材？

“我们原来以为公司停牌是为了将主营业务由建材转向园林，没想到公司定向增发20亿仍然用于对建材项目的投资，而不是用于园林项目。”持有华塑控股股票的成都市民陈先生对该公司不做园林做建材一事发出了这样的疑问。

对此，公司解释称，这有多方面的原因：其一，公司投资的铝型材生产线项目系采购铝棒精深加工为高性能的工业和建筑铝型材，可广泛应用于工业、建筑幕墙等领域，发展前景较好，市场容量较大；其二，公司进入铝型材和低辐射节能玻璃市场，可实现建材板块上下游产业链的有机结合和规模效益；其三，公司在建材市场耕耘多年，在行业中积累了比较多的客户资源，做建材业务可谓“轻车熟路”。

而对于暂时不将园林项目作为公司“主打”的原因，公司称，园林绿化业务属于典型的资金密集型行业，业内普遍实行先行垫资建设、分期收款、竣工后结算的运作模式，经营过程中需要占用企业大量的营运资金，随着业内竞争的不断加剧，特别是收款方式越来越接近竣工后分期收取，业内企业项目承接能力的大小较大程度上取决于自身的资本实力。

而公司上市以来，历经数次实际控制人及公司管理层变化，历史遗留债务较重，截至2014年9月30日，公司资产负债率高达87.72%。受制于公司现有的财务状况及资本实力，公司于2013年实施股权分置改革后由新控股股东赠与的园林绿化类业务也因此受到较大影响，发展较为缓慢。“当然，也不是说今后不涉足园林产业，而是待条件成熟后再大量介入。”公司有关人士说，将所募资金中的一部分用于对营运资金的补充，除了化解公司高负债率、低融资能力的财务风险外，也是为承接发展园林绿化业务作准备。

本报记者 杨成万来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/

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