煤炭股到了抄底时刻？

本报讯（东方）目前煤炭价格下跌的消息不断出现，6月5日，秦皇岛煤价最新报价为565元/吨。不过，煤炭上市公司股价并未跟随下跌，煤炭板块指数自5月中旬以来一直处于上涨趋势。再结合煤炭股P/B估值见底、期货价格见底等因素，招商证券煤炭行业分析师卢平认为，煤炭股目前处于底部区域，中期投资可以进行抄底，建议关注陕西煤业、郑州煤电、中国神华等个股。

招商证券发布的研报分析，以三个冶金煤白马公司：冀中能源、潞安环能、阳泉煤业目前平均估值低点1.06倍，从煤价与估值的关系来看，虽然较2014年6月历史P/B低点的0.93倍略高，但当时对应的秦皇岛煤价低点485元/吨。

6月5日，秦皇岛煤价最新报价为565元/吨。研报称，即使考虑现货煤价进一步回调，煤价也远远高于当时煤价，因此，目前煤炭股的估值基本见底。

研报分析，未来煤炭行业投资机会在于两个煤价预期差，即股票市场反应的煤价和未来现货稳定的煤价差距，一个点的煤价差距股票可以上涨2个点。不过煤价低于470元/吨和高于522元/吨时，股票市场并不反应。

建议寻找低P/E煤炭个股，一季度业绩年化后6倍P/E左右的公司，如陕西煤业、郑州煤电、此外，还有白马龙头央企中国神华；内生性增长龙头：兖州煤业；还有外延式增长代表性公司：西山煤电，潞安环能、阳泉煤业。

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