降息+降准，陕西市场啥反应？

   ●房地产：有利于刺激房地产信贷需求

●居民：将对股市产生积极影响

●企业：双降政策效应可能递减

●金融机构：利率市场化改革对其经营产生一定压力 

雷和平 骆昭东

8月26日，央行“降息+降准”推开后，为了解陕西市场各方反应，人行西安分行立即组织相关人员采取电话访问、问卷调查等方式开展快速调研。

 金融机构：有利于刺激经济，但利率市场化改革对其经营产生一定压力

省内城商行机构有关人士认为，此次双降主要是为了应对外汇占款下降、提振实体经济和防止股市进一步下跌。从对城商行机构的影响来看，由于2015年金融机构不良率上升较快，贷款利率下降幅度较大，资产收益下降明显，利润率下滑；另一方面企业经营形势不好，贷款风险居高不下。各种因素叠加，金融机构进一步下调贷款和存款利率的空间较小。若要进一步降低实体经济融资成本、促进经济增长，除央行货币政策外，还需要财政、税收政策的积极配合。但整体来看，此次央行出台双降政策时机选择较为恰当，降比不降好，此举为经济转型创造了良好的货币政策环境。

省内农村合作金融组织反映，此次双降政策有利于刺激经济，但利率市场化改革对其经营产生一定压力。目前，陕西县域经济增速有所放缓，企业经营下滑，双降政策一方面有利于释放流动性，另一方面为贷款利率下降提供了空间。但是2015年以来，企业经营状况不好，贷款不良率上升现象较为普遍，信贷风险较高，因此基准利率下调对贷款利率下降的影响较为有限。

  企业：双降政策效应可能递减

省内企业反映，双降政策效应可能递减，对不同企业的影响存在差异。一些企业反映，2015年以来，已经实行了四次降息、降准政策。前三次政策调整，贷款利率出现了明显的下降，对降低企业融资成本产生了显著的积极作用。但在整体经济形势下行压力较大，企业经营前景不明的情况下，降息、降准的政策效应在逐渐递减。第四次双降政策对国有大型企业影响较为积极，将进一步降低其财务成本；但对中小企业影响较为有限。尤其是部分小微企业反映，其面临的主要问题仍然是如何获得快速、有效的融资，以度过当前经营难关，而不是资金成本的下降。要解决这个问题，还需要通过进一步深化金融改革、发展多元化金融市场。

  居民：降息将对股市产生积极影响

调查中，大部分居民认为降息主要对股市产生较为积极的影响。尤其是在A股市场接连下挫的情况下，央行及时出台政策，直接利好地产板块和金融板块，有望成为促进股票市场反弹，稳定资本市场；对存款收益，则影响较为有限。大部分居民认为，其存款主要为一年期以下及活期存款，放开一年期以上存款利率上限和下调基准利率，对自己影响不大。目前，一年期存款基准利率1.75%与7月份CPI1.6%十分接近，一年期存款实际利率接近于0，因此部分居民反映，将会选择利率较高的银行将部分资产配制成一年期以上的存款。

  房地产：有利于刺激房地产信贷需求

部分接受调查对象认为，此次双降，一方面释放流动性支持房地产市场放贷需求，另一方面贷款利率降低，20年期限百万元房贷利率月供减少140元，有利于刺激房地产信贷的需求。特别是在短期内，双降政策恰逢“金九银十”的地产交易周期，在未来几个月内将会促进房地产市场交易量的上升，尤其是二套房交易和改善型需求的增加。从长期看，此项政策会对房地产市场产生结构性影响。如对西安等一线城市，房地产市场基本面较好，双降将会促进成交量和价格稳中有升；而对于部分二、三线城市，房地产市场库存量较大，去库存化将会抵消双降政策的积极作用。

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